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受职业景气量继续走高带动，今年以来光伏电池组件企业经营状况非常抱负，A股光伏电池组件相关工业链的13家上市公司傍边，有10家在一季度完成归母净赢利同比增加。

光伏组件是光伏发电体系中最重要的设备，其发电功率、运用寿数、出产本钱及价格将在很大程度上决议光伏发电的本钱。

2010至2021年，我国光伏组件产能与产值皆出现继续增加态势，其间，组件产能自20GW增加至359.1GW，复合年化增加率为30%，组件产能自10.8GW增加至182GW，复合年化增加率为29.3%。

光伏组件在光伏发电体系中首要起到将光能转化电能的效果，新长脸伏装机将会直接拉动光伏组件需求的增加，2018年至2022年间，我国新长脸伏装机组件需求由53.4GW增加至104.9GW，复合年化增加率为18.4%。

依据《2030年前碳达峰举动计划》，我国将全面推动风电、太阳能发电大规划开发和高质量开展，坚持会集式与分布式并重，加速建造风电和光伏发电基地，至2030年风电、光伏累计装机将到达12亿千瓦以上。

估计跟着我国大型风景基地的建造以及分布式光伏的继续开展，至2027年我国新长脸伏装机组件需求将达153.6GW，2022至2027年复合年化增加率7.9%。

那么，现在我国光伏组件职业现状怎么？工业链中还存在哪些开展机会与痛点？

本文，头豹研究院将从我国光伏组件职业界说及分类、价值概览、职业现状、工业链、商场规划等视点为您深入分析我国光伏组件职业。

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我国光伏组件职业界说

光伏组件是将必定数量的电池片经过串并联的办法进行衔接，并经过与光伏胶膜、光伏玻璃、光伏背板、光伏边框以及光伏衔接设备等进行封装后所构成的发电设备，是光伏电站中最小的发电单元。光伏组件是光伏发电体系中最重要的设备，其发电功率、运用寿数、出产本钱及价格很大程度上决议光伏发电的本钱。

各出产及工业链环节技能进步推动光伏组件转化功率加速进步：2010年至2016年，光伏组件转化功率均匀每年进步0.3%-0.4%，2017年至今，其转化功率均匀每年进步0.5%-1%，光伏组件转化功率的进步首要得益于组件技能在光学优化、电气优化以及结构优化三方面所取得的开展与打破。 

光学优化：光学优化的首要途径有两条，分别为削减光照的光学丢失以及进步光伏组件对光的吸收才能。其间，削减光学丢失的首要办法为新式材料的替换、下降光反射；进步光吸收才能的首要办法为优化焊带结构及电池片拼接技能、削减电池片片间空地。

电气优化：电气优化指经过优化电池内部的电流走势以及电池片间的衔接结构以削减电阻丢失。电气优化的首要办法为半片、多主栅以及叠瓦技能。

结构优化：结构优化首要指光伏组件排布以及结构的改动，或依据上游技能打破所完成的结构优化。结构优化的首要办法为双面组件技能、大硅片组件技能。

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光伏主工业链价格概览

2021至2022年，光伏工业的中心供需矛盾之一为上游原材料硅料价格的快速上涨，以多晶硅细密料为例，其价格自2020年头73元/kg在两年内敏捷攀升至2022年高点约300元/kg，涨幅逾200%，首要原因系上游硅料扩产周期较长、叠加疫情以及限电等要素影响，供需错配导致硅料价格继续上行，带动光伏首要工业链各环节（硅片、电池片、组件）提价出售。

自2022年12月以来，硅料价格因为供给会集开释、价格动摇导致的终端商场张望叠加春季为光伏冷季的要素，硅料价格出现断崖式跌落，至2023年1月18日，硅料价格已跌至150元/kg，带动全工业链价格大幅回调，组件价格亦从2022年高点超越2元/w跌至1.5-1.7元/w邻近，预期组件价格的跌落将拉动2023年光伏装机需求增加，或将使得光伏职业超预期开展，高增加预期下光伏工业链各环节价格有望止跌企稳。

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我国光伏组件职业现状

2010至2021年，我国光伏组件产能与产值皆出现继续增加态势，其间，组件产能自20GW增加至359.1GW，复合年化增加率为30%，组件产能自10.8GW增加至182GW，复合年化增加率为29.3%。

光伏组件产能首要取决于组件厂商关于未来光伏职业开展预期所决议，例如2021至2022年，受地缘政治要素影响而导致全球动力价格飙升，海内外皆加速了关于光伏、风电等新式动力的布局，组件企业预期组件需求将快速上涨，抢先进行产能扩张布局，敏捷拉高了光伏组件产能水平。

因为光伏组件出产相对灵敏，光伏组件产值首要取决于工业链上下流供需联系、本钱价格、企业预期等要素，如原材料的高企、光伏电站建造放缓、库存的堆集等皆会约束光伏组件的实践产值。

光伏工业链全体会集度不断进步，光伏组件头部企业CR5进步较快。近年来，光伏职业全体进入整合阶段，工业链各环节头部企业凭仗资金、技能、本钱、品牌与途径等优势不断扩大已有规划，中小光伏企业及落后产能加速出清。硅片、多晶硅、电池片环节，相较于2020年CR5改变起伏相对较小，其间，硅片与多晶硅环节工业会集度稍微有所下降。

组件环节，CR5自2019年42.8%增加至2021年63.4%，进步起伏较高，组件头部企业具有较优异的品牌效应及愈加广泛的出售途径，跟着高效光伏组件技能的不断老练，头部组件企业的产值继续扩张，凭仗本身优势敏捷抢占商场份额，工业会集度快速进步。横向比照来看，电池片工业会集对相对较低，首要原因系头部组件企业会在自产电池片的一起亦向外进行收购，以下降供货商会集度过高以及电池片产能缺乏危险，然后拉低了工业会集度。

04

光伏工业链环节比照

相较于光伏工业链其他环节，光伏组件职业具有单位产能出资额相对较低、建造周期相对更短、排产相对灵敏的特征。相较于硅料、硅片、光伏电池片以及光伏玻璃等建造出资相对较高的环节，光伏组件单位出资额约为0.6亿元/GW至1.1亿元/GW，本钱壁垒相对较低招引很多光伏职业外企业参加组件厂建造，如2021年钧达股份、华润电力、星帅尔等纷繁进军光伏组件职业，导致光伏组件职业产能进步较快；从建造周期来看，硅料、硅片、电池片及光伏玻璃新厂建造周期分别为18个月、12个月、18个月以及18-24个月，而光伏组件厂建造周期仅为8-9个月，仅为硅料、电池片及玻璃厂建造周期的一半。

从工业链各环节的启停难度来看，硅料、玻璃、光伏电池的出产具有较强的接连性，如光伏玻璃窑炉一旦焚烧便需求继续出产至整个寿数周期完毕，光伏电池亦需求接连不间断的出产以保证其产品的良率以及转化功率，而光伏组件产线的启停难度则相对较小，故其出产具有较高的灵敏，可以紧随商场改变以及企业排产计划而对产线进行相应操作。此外，光伏胶膜产线的建造周期与启停难度与组件类似，单位出资额度略低于组件产线。

光伏工业链硅料与玻璃头部企业毛利率终年保持较高水平，组件企业毛利率相对较低。从光伏工业链部分环节毛利率水平改变来看，硅料与光伏玻璃头部企业毛利率水平相对较高，系硅料与光伏玻璃出资水平与扩产周期皆处于工业链较高水平，2020年光伏玻璃供给严重、2021至2022年硅料供给偏紧更是短期将工业链赢利会集至上游环节。光伏组件头部企业毛利率长时间处于工业链较低水平，从2017年至2022年H1，组件毛利率长时间安稳在10%至20%区间，振幅相对较小，阐明组件长时间供需格式与企业赢利定价形式相对安稳。

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我国光伏组件职业商场规划

光伏组件在光伏发电体系中首要起到将光能转化电能的效果，新长脸伏装机将会直接拉动光伏组件需求的增加，2018年至2022年间，我国新长脸伏装机组件需求由53.4GW增加至104.9GW，复合年化增加率为18.4%。2018年5月31日，国家发改委、财政部及国家动力局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项告诉》，逐步推动光伏发电去补助化，约束分布式光伏规划上限为10GW，故2018年下半年至2019年，我国光伏职业短期遭到较大冲击，地面光伏电站新增出资挨近阻滞，自2018年二季度起，我国国内新长脸伏装机增速转为负值，且直至2019年四季度刚才回归正增加。

531新政的出台标志着我国光伏职业进入平价上网年代，加速了我国过剩及落后产能的出清，为后续光伏工业的高质量开展奠定根底。2021年国家动力局出台《关于安排申报整县（市、区）房顶分布式光伏开发试点计划的告诉》，分布式光伏迎来高速开展代代，2021年分布式光伏新增装机初次超越会集式光伏电站新增装机容量，成为我国光伏组件需求的重要增量之一。

我国于2020年9月22日第75届联合国大会上宣告，将争夺在2030年前完成碳达峰、在2050年前完成碳中和，“30·60”双碳方针的大布景下，我国关于清洁动力的需求尤为火急。依据《2030年前碳达峰举动计划》，我国将全面推动风电、太阳能发电大规划开发和高质量开展，坚持会集式与分布式并重，加速建造风电和光伏发电基地，至2030年风电、光伏累计装机将到达12亿千瓦以上。估计跟着我国大型风景基地的建造以及分布式光伏的继续开展，至2027年我国新长脸伏装机组件需求将达153.6GW，2022至2027年复合年化增加率7.9%。

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我国光伏组件职业工业链图谱

光伏组件工业链上游首要包含光伏电池、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏衔接设备、其他辅材以及组件出产设备；中游首要为各组件出产企业；下流则为光伏电站与分布式光伏。

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光伏组件工业链中游竞赛格式

经过对组件产能、组件事务毛利率以及组件事务经营收入三个维度对部分已上市光伏组件企业进行比照可以看出，隆基绿能、晶科动力、天合光能以及晶澳科技四家企业在光伏组件职业归于头部企业队伍，具有高组件产能、高毛利率的特征，一起组件事务经营收入亦高于其他组件企业。

阿特斯、东方日升、协鑫集成、正泰电器的产能皆在20GW以上，处于职业中游水平，可是其毛利率水平与其他产能、营收皆较小的企业未能摆开显着距离，阐明光伏组件职业头部企业相关事务可以凭仗其工业链管理才能、本钱控制才能、品牌溢价才能等竞赛优势享有更高盈余才能，而除头部企业外的组件企业盈余水平未有明显差异。TCL中环、亿晶光电、海泰新能、中节能太阳能以及航天机电现在产能水平相对较小，其组件相关事务经营收入亦处于较低水平，但毛利率与阿特斯、东方日升等中游企业距离不大。

可融资性表明银行为运用特定组件品牌的光伏项目供给定时借款的志愿，是项目开发人员在考虑组件收购与电站建造时重要的衡量目标，可融资更高的组件将使得项目开发商更简单取得银行融资。依据BloombergNEF全球调研成果来看，一切受访者皆以为阿特斯、隆基绿能以及天合光能具有可融资性，晶澳科技、晶科动力亦位列前五，其间，天合光能是*一家接连六年取得100%评级的企业。