元大期货

进入印度市场多年的亚马逊因有快递的坚实物流基础，做外卖加倍轻车熟路，给了本土企业很大压力。

现在“印度外卖第一股”Zomato即将递表，它事实有什么资源和亚马逊掰手腕？Zomato上市真的会提升其在印度外卖界的职位吗？

获得了疫情下“宅经济”的加持，印度最大的外卖公司之一——Zomato终于可以准备IPO了。

据报道，Zomato最快将于四月最先IPO历程，九月之前在印度股票生意所挂牌。公司现在的估值约54亿美元，正追求以60-80亿的估值融资6.5亿美元。

开端看来，Zomato的公司谋划情形是适合此时最先准备上市的。

举例来说，这家已确立12年的公司共计融资跨越20亿美元，投资人包罗老虎基金、来自中国香港的Steadview Capital，以及来自韩国的Mirae Asset Venture Investment。

这其中一半注资都发生在疫情时代，也就是始于2020年3月疫情抵达印度、Zomato营业暴增之时。“坚决保障平安卫生、足够的日用品供应，严酷控制节日流动”这些要求给Zomato带来的则是“GMV到达疫情前的1.2倍，订单量的周复合增进率稳固且可观”的可喜成就。

在住手2020年3月的财年中，公司营收狂增98%。只管公司亏损进一步扩大160%至245亿卢比（约合3.36亿美元），但专家都以为问题不大。

“正是由于疫情助力网上服务的生长，人们更容易遗忘这些企业面临的挑战，大多数企业都是在烧钱而已。”德克萨斯研究机构Everest Group的副总裁Yugal Joshi说。“许多企业只关注提升营收、忽视真正的净利。

虽然Zomato尚未扭亏为盈，但外卖确实是门好生意。若是投资人愿意去探讨Zomato报表背后的故事，一定会发现Zomato的价值。”

Zomato的加分项

Zomato的CEO Deepinder Goyal以为公司在五年内估值一定能到达500亿美元。有专家示意该公司将会成为股价翻许多倍的“黑马股”。

咨询公司GlobalData的首席剖析师Aurojyoti Bose说道：“Zomato是印度在线外卖平台中的佼佼者，而这个市场有着极大的增进潜力。印度是天下上在线外卖平台规模增速第二的国家。”

在去年1月并购Uber Eats后，Zomato的市场份额爬升至55%，远超之前与它最靠近的竞争对手Swiggy。

凭证GlobalData的展望，2019到2023年间，印度外卖市场的年复合增进率将到达12.4%。

只管天下上的外卖平台越来越多，形势照样向好的。好比“美版饿了么”Doordash，2020年12月在美上市后，现在股价高于刊行价33%。

在西欧国家，也有许多公司（好比美国生鲜杂货配送平台Instacart和英外洋卖服务平台Deliveroo）期望在外卖行业的上升期获得融资，并在2021年追求上市。

同时在印度，2021年以来也已经有不少IPO，对于这些初入股市的新公司，投资者的胃口依然很大。

去年，印度企业累计通过IPO融资跨越2550亿卢比（约合34.83亿美元），同比增进了40%。在今年1月1日到3月2日之间，九家印度公司已经一举打破纪录，以共计14.6亿美元的融资额亮相市场，这也是2008年以来同期融资额的峰值。

Zomato的加分项在于它的投资者自己就已经是股市先进了。

Info Edge是印度本土互联网巨头，作为Zomato最早最大的投资者，其自己在十几年前就已经上岸印度国家证券生意所和孟买证券生意所。Zomato要上市的新闻一出，Info Edge股价飞涨。

作为投资者，Info Edge必将从Zomato的发展中受益，因此帮Zomato准备文书与检查合规性也一定是Info Edge的“作业”。

然则，有一个竞争对手可能会让这些设计陷入僵局。

亚马逊：快递物流为外卖打下坚实基础

专家忠告，亚马逊在食物科技领域做出的实验可能会给Zomato IPO泼一盆冷水。

财大气粗的巨头亚马逊有着完整的物流网络，它只需要用大量的市场推广和鼎力折扣就能给Zomato、Swiggy带来严重挑战。

亚马逊上岸印度外卖市场的时间正是Zomato和Swiggy都在因收取餐厅高达20%-30%服务费遭遇大规模反抗的时刻。去年，亚马逊在班加罗尔（印度南部文化经济中央之一）试点食物配送服务的时刻，人们发现，它从互助餐厅收取的服务费仅10%左右。

杰弗瑞团体三月的一份剖析师讲述中写道，由于亚马逊对快递物流异常熟悉，加上坚实的客户基础，向食物外卖领域迈出的这步只是因利乘便。

亚马逊对其Prime会员也是免运的，反观其他对手会收取20-100卢比运费。非Prime会员也不外象征性地收取19卢比。甚至于现在包装费另有限免流动，另有凭证订单金额的返现。

当疫情带来的盈利逐渐消逝、疫苗研制乐成，许多人选择出门用饭，竞争变得加倍猛烈。

披露要求高，IPO需郑重

一旦一家公司公然上市，就需要遵守方方面面的律例。对于Zomato来说，当它受到更严酷羁系的时刻，对手Swiggy依然不会受到任何限制。

德克萨斯研究机构Everest Group的副总裁Joshi说：“公然上市的公司比未上市时需要遵守的律例多太多了，若是像Swiggy这样的对手依然保持私营，它们向市场披露信息时会加倍天真。

以戴尔为例，全球许多公司在不得不作出改造的时刻都选择走私有化蹊径。照样以私营公司的角色做主要决议更容易，事实对披露的要求更低。”

IPO之后，显然公司的盈利情形会受到更大关注，这时若是做不出亮眼成就，会给公司股价带来扑灭性袭击。好比，“美版饿了么”Doordash上市后的首份财报只管在营收端逾越了剖析师预期，却披露了大额净亏损。效果在财报通告日，Doordash股价下挫13%。

事实上，最近赴美上市的几家公司——Uber、Lyft、Wework在上市后都显示不佳。只因投资者以为这些公司未上市时的估值被高估太多，公然上市后很难在市场站得住脚。

只管有这些先例的存在，印度企业们看起来依然乐观，事实融资不难、增添流动性也可以解决股东们对市场透明度的担忧。