元大期货

一则新规打破周末的镇静。

8月16日，司法部官网宣布通知：司法部会同财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公然刊行股票提供服务的划定（征求意见稿）》（简称《划定》），向社会公然征求意见。

当中备受关注的是：地方各级人民政府不得以股票公然刊行上市效果为条件，给予刊行人或者中介机构奖励。

换言之，以往各地方接纳的IPO企业奖补措施，可能即将成为已往式。至此，地方政府津贴又迎来新的转变。

最新一幕：

IPO奖补将退出舞台

这一幕就要来了。

凭证《国务院关于规范中介机构为公司公然刊行股票提供服务的划定（征求意见稿）》的起草说明，此次《划定》的制订，主要为了规范公然刊行股票相关服务行为，提高上市公司质量，珍爱投资者正当权益，促进资源市场康健生长。

《划定》共十九条，涉及了几个重点方面。其中引发大量关注与讨论的是，明确提出地方政府不得为公司上市给予奖励：

第十条 地方各级人民政府不得以股票公然刊行上市效果为条件，给予刊行人或者中介机构奖励。

如若地方人民政府违反本划定第十条划定，还会有响应的处罚措施：

第十六条 地方人民政府违反本划定第十条划定，给予刊行人或者中介机构奖励的，应当予以追回，并由有关机关对负有责任的向导职员和直接责任职员依法给予处分。

云云意味着，以往各地鼎力推行的企业IPO上市扶持，多部门给予奖励资金激励企业上市的方式，或将退出历史舞台。

此外针对行业特点，征求意见稿对差异中介机构提出特定的羁系要求，划定了中介机构执业和收费的基本准则，明确服务机构收费不得与IPO效果挂钩：

第六条 证券公司从事保荐营业，可以根据事情进度分阶段收取服务用度，然则收费与否或者收费若干不得以股票公然刊行上市效果作为条件。

证券公司从事承销营业，应当相符国家和行业主管部门的划定，综合评估项目成本等因素收取服务用度。

第七条 会计师事务所执行审计营业，可以根据事情进度分阶段收取服务用度，然则收费与否或者收费若干不得以股票公然刊行上市效果作为条件。

凭证司法部官网，此次征求意见稿主要遵照以下思绪：

一是坚持问题导向。聚焦规范中介机构服务中的相关收费问题，增强羁系，增强中介机构的自力性。

二是坚持分类施策。在统一规范的条件下，针对行业特点，对差异中介机构提出特定的羁系要求。

三是坚持从严羁系。填补制度短板，明确中介机构、刊行人、地方人民政府的相关阻止性划定和处罚措施。

据悉，征求意见的时间为2024年8月16日至9月15日。征求意见稿还明确了参照适用的局限，并授权有关部门制订实行设施。

提升上市公司质量

千寻位置官宣新一轮融资，估值超160亿元

以往，辖区内上市公司的多寡一直是地方政府权衡经济生长的主要指标之一，各地都在比拼IPO公司数目，将培育上市公司作为生长地方经济的主要抓手。

因此，不少地方政府出台响应政策，根据上市指点、申报受理、获批上市等差异环节，以效果为导向直接分批次给到奖励，以激励企业IPO。上市奖补，由此成为各地鼎力推行的一种企业培育扶持政策。

险些各地都曾出台相关奖励政策：

现在年5月，山东青岛提出，对拟首发上市的企业分阶段给予累计不跨越1000万元的津贴；6月，重庆高新区管委会印发扶持设施，对乐成在境外主要证券生意市场上市的入库企业一次性给予1000万元奖励；安徽省也曾在2023年发文，在各地奖励基础上，省财政继续对境内首发上市的企业分阶段给予最高400万元奖补……北京、上海、广东、江苏、浙江等省市均曾宣布相关通告。

客观说，奖补划定为企业生长提供助力，但也需小心一些影响。例如，有些企业为此盲目追求上市，“无脑”排队IPO，甚至“带病闯关”，反而忽视自身谋划状态和耐久生长。

另一方面，中介机构在推动公司上市和融资的历程中，施展了“看门人”的主要作用。但部门中介机构在为公司公然刊行股票提供服务的历程中，存在收费与公司股票刊行上市效果挂钩,诱发家政造假、诓骗刊行等问题，有需要完善相关制度，规范相关收费行为。

正如《划定》强调，党中央、国务院高度重视资源市场康健生长。中央金融事情集会强调，要着力规范市场秩序，培育自力、客观、公正、规范的中介机构；周全增强金融羁系，推动我国金融高质量生长。

而提高上市公司质量，是推动资源市场康健生长的内在要求，关系宽大投资者的亲身利益。

回忆2024年头，证监会释放资源市场强羁系信号，聚焦严把IPO准入关、从源头提升上市公司质量，重点突出刊行上市审核羁系全链条把关。

随后，一系列备受瞩目的政策出台：4月12日，国务院印发《关于羁系提防风险推动资源市场高质量生长的若干意见》，简称资源市场新“国九条”，再度解释严把刊行上市准入，如提高主板、创业板上市尺度，完善科创板科创属性评价尺度，突出强本强基、严监严管。

坚持质量优先，严把IPO准入关。随着上市门槛的愈发严酷，今年的IPO市场正履历大调整——清科研究中央数据显示，今年上半年A股共有44家企业上市，同比下降74.6%。

“通过阻止地方政府给予上市奖励，能够指导企业凭证自身现真相形和市场需求理性选择上市时机和地址，提高上市公司质量；各地方对于上市公司的培育也将加倍规范。”一位不愿签字的投资人如是说。

都会产业竞争新一页

这样的一幕，让人想起8月1日《公正竞争审查条例》（简称《条例》）正式施行，当中对于各地税收优惠和财政奖补做出了明确的划定，纳入审查局限：

第十条 起草单元起草的政策措施，没有执法、行政律例依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产谋划成本的内容：

（一）给予特定谋划者税收优惠；

（二）给予特定谋划者选择性、差异化的财政奖励或者津贴；

（三）给予特定谋划者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠；

（四）其他影响生产谋划成本的内容。

这意味着，盛行已久的地方“以税引商”模式被按下了暂停键。以往各地青睐的“税收优惠”式、“奖补”式招商引资最先退出历史舞台。自《条例》颁布后，不少地方陆陆续续研究停掉特定税收优惠、奖补，多个区域接连整理废止违规出台的税收返还优惠政策。

规范奖补，致力于打破一直以来各个地方间的内卷式招商，让市场回归理性。就在7月30日，中共中央政治局召开集会，剖析研究当前经济形势，部署下半年经济事情。当中明确提到：要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。

此前，党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步周全深化改造、推进中国式现代化的决议》，进一步部署构建天下统一大市场的重大改造行动，这是构建新生长名目的基础支持和内在要求。

公正竞争审查之下，“奖励津贴政策”逐渐落幕。但在这背后，地方政府始终肩负着地方产业培育的重任，争抢新兴产业的迫切心情溢于言表，事实“产业兴则都会兴，产业强则都会强”——产业是一座都会的脊梁，也是都会生长的动力。

眼下一级市场正进入国资时代，这样的转变也将逐步深刻影响创投生态。一举一动，一点一滴，却都扣人心弦。

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