元大期货

01

整体回首

2024年第二季度，中企IPO市场总体延续阶段性缩短态势。凭证清科创业（01945.HK）旗下清科研究中央统计，2024年上半年，中企境内外上市82家【1】，同环比划分下降62.4%、54.7%；首发融资额约合人民币469.34亿元【2】，同环比划分下降79.0%、72.7%。分市场来看，2024年上半年A股共有44家企业上市，同环比划分下降74.6%、68.6%；境外市场共38家中企上市，同环比划分下降15.6%、7.3%。地域方面，广东上市企业数目及首发融资总额均居于首位。行业方面，因市场整体处于低活跃期，各行业IPO总量响应缩短，半导体及电子装备行业显示相对稳健。

综合来看，现阶段为A股IPO羁系节奏调整期，因此A股IPO市场出现阶段性缩短。2024年4月，国务院印发资源市场新“国九条”，“1 N”政策系统连续建设中，聚焦严把IPO准入关、从源头提升上市公司质量，随着相关政策的不停完善和落地奏效，上市公司质量将从源头上实现提升，资源市场有望步入高质量生长新阶段。

02

市场漫衍

A股IPO总量同比缩短超七成，创业板和北交所上市企业数目相对较多

上市数目方面，2024年上半年A股上市企业数目共44家，同环比下降74.6%、68.6%。其中第二季度仅14家中企在A股上市，创近10年来单季度上市数目新低。分板块来看，创业板和北交所划分有15家和10家企业上市，数目略*于其他板块；上交所主板和深交所主板划分有8家和4家企业上市，均不及去年同期六成；科创板仅7家企业上市，同环比划分下降82.9%、73.1%，半年度IPO数目创下2019年开板以来的*值。

首发融资额方面，2024年上半年A股首发融资额合计322.84亿元，同环比划分下降84.4%、77.9%。分板块来看，上交所主板与其他板块相比具有一定优势，规模合计105.12亿元，同环比划分下降62.0%、52.4%，其中环保科技企业永兴股份首发融资额为24.30亿元，募资金额*。创业板融资规模次之，为87.21亿元，同环比划分下降86.6%、84.8%。科创板的降幅相对更大，首发融资额同比划分缩短90.2%、85.2%；深交所主板和北交所融资规模同比降幅也划分到达86.3%、76.6%。

境外IPO募资以中小规模为主，港股IPO二季度有回暖迹象

2024年上半年共38家中企在境外上市，同环比划分下降15.6%、7.3%，总融资规模约合人民币146.50亿元，同环比划分下降13.8%、42.9%。

美股方面，上半年共11家中企上市，同比下降31.3%，环比上升175.0%；总融资金额约合人民币36.37亿元，同环比划分上升33.0%、220.8%。其中10家中概股上岸纳斯达克生意所，同比下降37.5%，环比上升400.0%；首发融资额约合人民币5.05亿元，同比下降81.5%，环比上升10.8%，同比大幅下降的主要缘故原由是2023年上半年为赴美上市回暖周期。此外，极氪于二季度在纽交所上市，是第四家上岸美股的中国新能源车企，融资金额约合人民币31.32亿元，是近3年来赴美IPO*规模的中企。除极氪外上半年中概股赴美上市单家企业平均融资规模约合人民币仅0.51亿元。

港股方面，上半年共有27家中企上市，同环比划分下降6.9%、27.0%；总融资金额约合人民币110.13亿元，同环比划分下降22.8%、55.1%。值得注重的是，二季度共有17家中企港股上市，同比上升70%，出现回暖迹象。茶饮企业茶百道为上半年港股*一首先发融资额超10亿元的上市案例，首发融资额约合人民币23.45亿元。

03

地域漫衍

广东上市企业数目及融资规模均居首位，江苏总体显示亦相对优越

从上市数目来看，广东以16家中企上市的成就*，江苏和北京次之。首发融资额方面，广东、浙江和江苏居于前线，三个区域合计融资240.82亿元，占比全市场51.3%。

北京市上市企业数目*，上海市融资规模与其他都会拉开差距

从都会排名来看，共9个都会的IPO企业数目不少于3家，其中北京以11家的数目居于首位，上海及深圳次之；首发融资额方面，上海以57.30亿元的规模与其他都会拉开差距，尚有成都、宁波、北京和广州四个都会的融资规模不少于30亿元，其中成都与宁波融资规模跻身前五划分受茶百道（23.45亿元）和极氪（31.32亿元）推动。

「暴利」的宠物医院，全都是泡沫

04

行业漫衍

半导体及电子装备行业上市数目连续*，机械制造企业IPO活跃度亦亮眼

2024年上半年，约6成IPO企业集中在半导体及电子装备、机械制造、化工质料及加工、IT四大行业，融资规模合计占比62.3%。2024年上半年对比2023年整年，行业上市数目前五排名基本稳固，半导体及电子装备、机械制造、化工质料及加工行业连续领衔，生物手艺/医疗康健排名下降至第五，IT行业排名上升一位进入前四。

05

典型融资案例

06

IPO审核情形

07

政策羁系动态

国务院印发新“国九条”，指导确立以强羁系、防风险、促高质量生长为焦点的“1 N”政策系统

2024年4月12日，国务院印发《关于增强羁系提防风险推动资源市场高质量生长的若干意见》（新“国九条”），是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台的资源市场指导性文件，强调了严把刊行上市准入关等多项主要内容。

新“国九条”与证监会同相关方面组织实行的落实放置，将配合形成“1 N”政策系统。“1”即新“国九条”自己，“N”即若干配套制度规则，上半年已陆续宣布严把刊行上市准入关、增强现场督导、增强上市公司股东减持治理、增强退市羁系、增强上市公司连续羁系等配套政策文件。

综合来看，“1 N”政策系统的主线是强羁系、防风险、促高质量生长，从投资者珍爱、上市公司质量、行业机构生长、羁系能力和治理系统建设等方面为A股资源市场勾画了一幅高质量生长蓝图。展望未来，随着近期“1 N”政策系统的连续落地，A股IPO市场新生态将逐步形成，上市公司质量有望从源头实现提升，资源市场的整体质量和效率将同步提升，也将为投资者缔造更为平安透明的投资环境。

A股IPO门槛进一步提高，各板块定位实现精准优化

2024年4月30日，为贯彻落实新“国九条”，中国证监会及沪深生意所正式宣布《股票刊行上市规则》《科创属性评价指引（试行）》等多项规则，通过适度提高主板和创业板企业的财政指标、科创板科创属性评价尺度等，从源头上提高上市公司质量。政策落地两月已显成效，2024年上半年逾200家拟IPO企业自动撤单。

差异板块对板块定位均做出了精准优化。其中，主板突出大盘蓝筹特色，重点支持营业模式成熟、谋划业绩稳固、具有一定规模的企业。创业板适度提高营业收入复合增进率指标，支持有生长潜力的发展型创新创业企业在创业板上市。科创板适度提高拟上市企业的研发投入、发现专利数目及营业收入复合增进率要求，旨在指导科创企业加倍重视科研投入和科研功效产业化，促进申报企业质量进一步提升。北交所则从坚守板块定位、增强信息披露羁系和优化审核程序要求等方面，严把刊行上市准入关。

本次差异板块上市尺度修订后，多条理资源市场的板块架构加倍清晰，有利于让差异行业、差异类型、差异生长阶段的优质企业在合适的板块上市，有助于A股资源市场实现新阶段高质量生长。

【1】中企指总部在中国境内的企业，不包罗港澳台区域。

【2】清科研究中央统计的IPO融资金额均指企业首次公然刊行股份所召募资金总额，不包罗超额配售部门金额。

更多内容