元大期货

克日，有新闻称游戏直播平台斗鱼首创人、CEO陈少杰已失联近三周。

据《豹变》报道，陈少杰于10月10月被警方带走。同时，多家媒体透露，陈少杰的失联很可能与斗鱼平台涉赌有关。11月6日，斗鱼官方已向多家媒体证实，公司董事会主席兼CEO陈少杰已失联。

CEO失联的新闻一经爆出，斗鱼股价应声暴跌。美东时间11月6日，斗鱼股价跌幅一度到达13.35%。住手当日收盘，斗鱼股价下跌10.04%，报0.84美元/股，市值2.686亿美元，相较前一个生意日蒸发超3000万美元。

同时，与CEO失联相关的平台涉赌问题、因色情内容导致网信部门入驻整改的涉黄问题，让不少业内人士忧郁斗鱼的运气。

从游戏直播行业兴起时成为资源的宠儿，到现在被短视频平台抢占游戏直播市场份额，夹缝求生的斗鱼现在前途莫测。

01 斗鱼“凶狠”，现在陷入困局

2014年，游戏直播行业进入发作期。彼时，浙数文化旗下的“战旗直播”正式上线，欢聚时代旗下的YY游戏直播正式更名为“虎牙直播”。

2015年，游戏直播行业上演千播大战，“龙珠直播”确立，加入战局。2016年，王思聪带着“熊猫直播”杀入，网易的“CC直播”和腾讯的“企鹅直播”也先后上线。

早在2010年，陈少杰就收购了AcFun(简称A站），上线“生放送”直播频道，并在2014年1月将生放送频道更名，自力为游戏直播平台“斗鱼TV”。2015年，斗鱼TV与龙珠直播打得不能开交。

几年生长后，财报数据显示，斗鱼在2021年四序度实现了1.92亿的最高月活用户量，虎牙则在2020年四序度到达月活*的1.785亿，之后一起走低。

再之前，熊猫直播在2017年5月获得10亿人民币B轮融资后，月活突破8000万。到2018年第三季度，战旗直播市场份额被挤占，月活仅为100万。

陈少杰曾将自己类比刘备、关羽、张飞三位三国将领，意为“英雄不问出处”。而斗鱼确立之初就带有首创人敢于冒险、刀口舔血的江湖气，在业内打法凶猛。

抢用户、抢头部大主播，是斗鱼在“千播大战”中抢占市场、站稳脚跟的一大战略。

斗鱼曾在那时玩家最多的游戏《英雄同盟》里，提议一个流动：即到达某限制条件的游戏能手可将游戏名加上“斗鱼TV”的前缀，前100名更名的玩家，每人能获得2万元人民币的奖励。

经此一役，斗鱼花掉400万元的用度，但在半年内，斗鱼同时在线人数从5万人激增到100万人，日活三个月翻了十余倍。

不仅云云，斗鱼更是在一个月内砸6000多万从虎牙连挖6名主播，蛇哥、阿冷等热门主播也都在几年内以天价签约费加入。

斗鱼就这样以巨额签约费取代其他平台的分成机制，获得了头部主播的控制权。而头部大主播又为斗鱼带来重大的粉丝用户和付用度户。至此，斗鱼在“千播大战”中杀出重围，快速逾越虎牙。

斗鱼敢于重拳出击的底气还来自于资源的青睐。2014年年头，奥飞娱乐就对斗鱼举行了2000万天使轮投资；同年6月，红杉资源又投了2000万美元的A轮融资。

2016年3月的B轮融资由腾讯领投，总投资规模到达1亿美元。同年8月，斗鱼又完成15亿美元C轮融资，凤凰资源、腾讯领投。直至2019年纳斯达克上市前，斗鱼每年都能获得多方资源的投资。

“千播大战”竣事后，游戏直播行业基本上形成了斗鱼、虎牙两家僵持的事态。

但到了2020年，抖音、快手等短视频平台杀入游戏直播赛道，大大分流了斗鱼等游戏直播平台的用户。

为了生计，2020年同样背靠腾讯的斗鱼、虎牙追求合并，抱团取暖和。按协议，合并后斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，从纳斯达克退市。但这一合并又被羁系部门以“阻止此项谋划者集中”的反垄断原由叫停。至此，游戏直播行业双雄陷入了骑虎难下的田地。

流量流向了短视频平台，斗鱼的内容生态也因涉黄涉赌问题，陷入了恶循环。2020年-2021年，斗鱼主播“彡彡九户外”直播间多次被媒体曝光涉嫌聚赌。2022年，“彡彡九户外”直播间主播付某某、潘某因开设赌场罪，被判处6有期徒刑。

今年5月，因斗鱼平台存在的色情、低俗等严重生态问题，国家网信办指导湖北省网信办派失事情组，进驻斗鱼平台开展为期1个月的集中整改督导。

CEO失联，平台负面频发，斗鱼正陷入困局。

02 营收滑坡，被迫降本求生

CEO失联，导致斗鱼股价暴跌。2019年上市后市值一度到达500亿人民币的斗鱼，现在市值还剩2.69亿美元，今年10月更是收到了纳斯达克“不相符*股价要求”的合规忠告。这背后的缘故原由照样在于盈利难题、业绩乏力。

与巨头抢食，Biotech需要做的4个准备

斗鱼的主要营收泉源于直播和广告，但近三年来斗鱼营收连续下降，延续两年连续亏损。财报显示，2020-2022年，斗鱼营收划分为96亿元、91.65亿元和71.08亿元。2020年斗鱼净利润为5.4亿元，2021年净亏损到达6.2亿元，2022年亏损9040万元。2023年上半年，斗鱼营收28.75亿元，同比下降20.77%。

游戏直播的付费模式主要基于“打赏”等付费营业，主播也基于此获得巨额收入。但在2020年，《直播行业打赏行为治理规则》出炉，对高额打赏举行了限制，并设置了激情打赏的镇定期。这一划定压低了游戏直播付用度户打赏的上限，也间接削减了主播的收入。

同时，自2017年的《绝地求生》后，行业内再没泛起过一款适合直播的征象级游戏。用户对于游戏直播内容发生了疲倦，也削减了付费的意愿。

因此，斗鱼、虎牙等游戏直播平台的付用度户增进遭遇瓶颈，甚至泛起下滑。财报显示，2022年三季度斗鱼付用度户数为560万，同比下降22.2%。2023年二季度，斗鱼付用度户数为400万，同比下降39.39%。

另一方面，抖音、快手等短视频平台崛起，在直播方面连续发力，斗鱼被分走了一大部门流量，不少年轻用户也转而投入短视频的怀抱。

据公然数据显示，住手2020年5月，快手游戏直播月活用户已超2.2亿，游戏短视频月活超3亿。而同时期，斗鱼直播在2020年二季度的平均月活用户数为1.653亿，虎牙2020年三季度平均月活用户数为1.685亿。

流量流失导致了主播的大量出走。2019年，“斗鱼一姐”冯提莫牵手B站。今年8月，“斗鱼一哥”游戏主播旭旭宝宝入驻抖音。

《2021年游戏直播行业洞察讲述》显示，2021年斗鱼平台的主播数目已从2020年的192.6万下滑至159.6万。

付用度户削减，大量主播出走，导致斗鱼的直播收入连续下降。财报显示，2020年到2022年，斗鱼直播收入为88.52亿元、85.97亿元和67.97亿元人民币。出现逐年下滑的趋势。

用户的流失也导致斗鱼对广告商的吸引力削弱，广告收入逐步下滑。财报数据显示，2020年-2022年，斗鱼广告收入划分为6.452亿元、4.649亿元和1.903亿元人民币，同样大幅度下滑。

不外到了2023年，斗鱼延续两季度实现盈利，让不少业内人士感应惊讶。原来是斗鱼此前宣布将“选择性采买版权”，全力降本“瘦身”，并在2022年接连放弃购置英雄同盟职业联赛(LPL)和绝地求生冠军联赛(PCL)两项焦点电竞赛事的直播版权，才在2023年扭亏为盈。

然则，这一行动也进一步加剧了用户的流失，但斗鱼只能被迫求生。

03 步步被逼，只能另寻出路

降本增效后，斗鱼又迎来了抖音、快手、B站等短视频以及视频平台的围剿，其在游戏直播领域的市场正在被逐步抢占。

早在2019年，快手就已拿下英雄同盟全球总决赛直播版权；2020年，快手收购YTG电竞俱乐部，正式进军电竞职业联赛；今年6月，快手落地“快手太湖国际电竞馆”。

此外，B站也在2019年拍得《英雄同盟》S赛三年*直播版权，抖音在今年获得杭州亚运会电竞赛事的直播版权。

斗鱼在近几年的游戏直播版权争取战中，险些颗粒无收。

从赛事版权到电竞俱乐部，抖音、快手、B站不停加码游戏直播，对斗鱼步步紧逼，甚至做起了斗鱼的上游产业。

此前，得益于腾讯对于旗下游戏版权的珍爱，阻止抖音等短视频平台对其直播、视频内容举行剪辑、搬运和二次创作，斗鱼才守住了自己的内容壁垒。

但今年4月，腾讯与字节跳动杀青是非视频互助，将在是非视频联动推广、短视频二次创作等方面睁开探索。这意味着在游戏直播内容的生产和分发上，斗鱼将会向抖音等短视频平台让出更多地皮。

04 面临当前的困局，斗鱼还在另寻出路。

一方面，斗鱼增强了与游戏厂商的互助，捉住新游刊行的契机，赚取短期流量。

今年6月，腾讯《无畏左券》国服内测，斗鱼以看直播，获取*测试资格的流动，获得大量流量。但大部门用户在获取资格后直接退出直播间，难以长时间停留和留存。

另一方面，斗鱼还借助其他平台流量，举行直播带货。

今年10月，斗鱼率领YYF、Doinb、原神龙四爷、骆歆、米娜、浩然、老陈、谢彬8位旗下头部主播，在淘宝直播带货《原神》、《英雄同盟》、《穿越前线》等多款热门游戏周边。

公然数据显示，两天时间，四场直播，游戏道具、潮玩周边均售出近万件，直播间累计销售额近万万元，旁观人数跨越1200万人次。官方直播间乐成登顶淘宝直播实时榜单。游戏主播带货游戏周边，直播间观众照样对照买账，纷纷在弹幕示意“被安利到了”。

然则直播带货带来的这点收入，跟巨额的营收下滑相比，只能算是杯水车薪。

当前，外有短视频平台不停夹击，内有涉黄涉赌等内容生态问题、生计压力和行业竞争力的平衡问题需要解决，CEO失联的当下，斗鱼又该若何应对自身的内忧外祸？