元大期货

百度扛住了三年袭击，然则业绩电话会上的重点似乎不在这里，而是“ChatGPT"含量严重超标。

北京时间2月22日，百度宣布2022年第四序度及整年财政数据。去年整年百度焦点收入为954亿元，增速与去年大要持平。去年整年百度焦点在线营销收入为696亿元，同比下滑6%。同期，百度智能云、自动驾驶以及小度所组成的非在线营销收入为259亿元，同比增进22%，在营收中的占比为27%。

去年上半年MEG组织架构调整，何俊杰在用好“池中人”，行业承压的情形下基本维持住了基本盘的稳固。何俊杰到任的年内三个季度（Q2-Q4）内，百度焦点在线营销收入增速止住了颓势。业绩电话会上，百度示意，整个MEG盈利能力也有显著改善。

在智能云增速连续放缓，自动驾驶迟迟无法商业化以及IoT孝顺收入有限的情形下，MEG无法扛住严寒周期，那么百度能否熬到自动驾驶天明将是一个大问号。

折腾与风头

元宇宙、数字人、视频化、AIGC以及ChatGPT，五个要害词基本可以概述百度MEG从去年到今年年头的所有动作。而其中，除了视频化之外，其余四个要害词都曾热到发紫。

这种行事气概，很不百度。

思量到去年在线广告市场挑战颇大，MEG不停折腾，追风逐浪也似乎说得已往，只是尚未直接在财政报表中国反映出来。第四序度，百度焦点在线营销收入181亿元，同比微降6%。

去年，百度落地的*个风口是元宇宙产物希壤。

我们此前在《大厂元宇宙，又菜又爱玩》一文中曾剖析过大厂元宇宙产物一再翻车的缘故原由，包罗组织架构未买通、缺乏游戏与社交基因、产物急急上马等，百度希壤险些集于一身。

已往一年多时间，百度希壤一直在迭代，从App Store更新情形不难发现，大多围绕bug、流通度、舆图举行较大幅度的更新。即便云云，穿模、交互不足、卡顿的征象依然层出不穷。

“可能团队缺乏开发社交游戏产物履历，好比SDK与手机型号适配，堆砌UI素材，没有思量到网络条件等缘故原由，用户体验不佳，这样的产物基本无法商业化，而且希壤缺乏沉淀用户的有用手段。”一位业内人士示意，元宇宙是考察团队综合能力，靠AI单点无法突破，难以留住用户。

现在海内巨头的元宇宙产物大多长板不长，短板显著。腾讯与网易在游戏与娱乐方面积累较多，可是困于并行压力与可靠的变现场景。《落难地球2》中，阿里云壮大的渲染能力，完全可以做好一款数字人，况且淘系也能承接商业化，可是内部团队没有买通，所上线的元宇宙产物也不尽人意。

一位阿里云人士告诉光子星球，作为公共云资源提供方，阿里云同阿里其他部门协调时面临层层阻隔。另一个问题在于，当下用户大多通过H5接见，高并行压力无法完全施展阿里云端算力，以是卡顿、溃逃频发。

而凯撒文化、中青宝、即构科技、VS·work等中小厂商，则在割裂的产业链中，缺乏SaaS能力，无法同时做产物，还要搭建商业模式，只能守候被集成。

相对而言，依托百度NLP能力的数字人在已往一年营业逻辑和商业场景要清晰得多。希加加、度晓晓、林开开、叶悠悠、夏南屿组成了百度数字人家族。

其中，度晓晓问世最早，定位于虚拟助手，未来的远景可能是搭载于智能硬件，起拟人化搜索框的作用。而其余四个数字人着重于修建人设，意欲借助百度功效性产物，或者综艺节目打造IP。好比百度输入法与林开开、叶悠悠，希加加加盟爱奇艺真人秀《元音大冒险》等。

不外工具属性无助于打造IP，而是需要内容与运营能力，这恰恰是百度数字人的短板。现在对照乐成的案例是柳夜熙，其制作成本在百万元级别，一年时间涨粉700万，近30个视频内容获赞超3500万。

这组数据充实说明，大厂手艺能力已经足以做出悦目、真切、交互性强的数字人，通过运营能力积累IP资产，会更容易追求在线广告方面的转化——聚拢C端用户，找广告主变现。

数字人会是很好的社交与内容广告载体，拟人化改变了传统广告过于生硬的植入，也比现在卷到无法再卷的短视频广告更容易吸引用户。

某电商代运营公司人士曾提到，“电商数字人SaaS标品的成本虽然已经降到几万元，但直播带货天花板肉眼可见，远景更好的是短视频广告，立好了人设，就能接单。”

披着ChatGPT外衣toB

李彦宏在内部信中提到，百度即将在3月份推出新一代的大语言模子“文心一言”，设计将多项主流营业与文心一言举行整合，包罗搜索、百度智能云、Apollo智舱系列产物以及小度等IoT产物。

与此同时，有新闻指出，百度在内部协同办公产物如流中发提问卡，最先众测做标注训练。

百度AI能力在海内压倒一切不假，但在海内开源环境与外洋无法相提并论的情形下，百度要想做出一款靠近于ChatGPT3.5版本另有很长的路要走。

海内所能获得的源代码是2019年年终宣布的ChatGPT2.0，该版本给AI提供了足够算力，让其基于Attention机制（相当于一句话的要害词）开启大规模学习阶段，然后通过小规模学习实现举一反，数据和训练规模约在40GB巨细。

惋惜2.0版本zero-shot（零次学习）不靠谱，因此最终效果不及预期。我们所看到出圈的3.0版本，过滤后的数据量在570GB，是前代的110倍。随后的3.5版本中又举行了一轮微调（SFT Date），引入奖励模子训练学习模子（RM Data），最后基于人工反馈优化（PRO Data）。

时至今日，ChatGPT3.0在标注职员（肯尼亚的sama公司）与用户之间搭建了一个不停优化的平台，为往后4.0版本积累数据势能。眼下文心一言只能在问题重重的2.0版本上搭建楼阁。

*的好新闻是，ChatGPT面临合规性问题，海内产物得以有时间发育。

文心一言急急上马的深层逻辑可能有其余考量，借海内尚无成熟产物的时刻，打入B端市场。已往，肩负此类的义务的大多是没有流量的工具性产物，如百度舆图、百度输入法、DuerOS。当人人都想蹭ChatGPT热度时，浑水摸到B端厂商的营销头脑倒是异常MEG。

值得一提的是，在业绩电话会上，李彦宏为此着墨许多，文心一言能否周全激活百度营业，3月就能见分晓。

从营业逻辑上看，ChatGPT的泛起打乱了百度MEG原本的AIGC结构。去年由自动文本天生、TTV（文本转视频）、文心一格大模子，开端修建了一条内容工具生态，而文心一言的泛起势必改变内部资源分配的优先度。

百家号、微信民众号、今日头条三大内容平台，随着相继视频化与服务化，现在已形成各自特征。百家号 悦目视频形成了以快讯、热门、套路化的内容生态，为垂类沉淀知识、商业化广告引流。

光子星球领会到，百家号推荐机制作用下，内容创作基本形成了五段式，甚至还能准确到字数。“开头要提到要害词，这关系到推荐，然后根据165、195、160、130、40的字数撰文，每段间配一张图，某一段两张图连着，最后末尾简短，以‘你怎么看’末尾。”

事实上，AIGC为创作者提供更多高效内容生产工具的同时，无形之中降低了创作者门槛，流水线化的生产方式，能保证量，却无助于提质。

此外，对标ChatGPT与介入AIGC尚有一个不为人知的目的，即强化和厚实百度的to B能力。凭证此前IDC讲述显示，对话式AI与NLP是AI公有云市场增量*的两个细分领域，百度在其中握优势较为突出。

AIGC与文心一言能否成为刺激百度智能云的第二包“药”，用户说了不算，还得看B端客户的神色。

“萝卜”要慢养、富养

在三大营业板块中，自动驾驶与智能IoT增速延续了高增进趋势，思量到消费电子行业下行压力伟大，有理由信托其中增量主要自于自动驾驶营业。

百度在今年走上了降维量产的蹊径，在L3、L4缺乏律例落地的情形下，百度饰演L2的一、二级供应商显然更切现实。惋惜的是，我们从知情人士处领会到，哪怕是降维，“只要萝卜商业化数据继续高速增进”，L2在内部的优先度*不能能拔高。

财报数据显示，第四序度，萝卜快跑已提供了56.1万次出行服务，同比增进162%，住手2023年1月尾，萝卜快跑累计订单量跨越200万单。

另一端，若是明年百度第六代无人车RT6顺遂量产，成本简直会继续降低。不外根据现在单量增进情形看，有限规模化无法完全释放RT6的低成本，况且一些主机厂与自动驾驶玩家也在联手争取市场。

Robotaxi短期很难依凭天下几十个都会的小块区域，接过商业化的重任。上一个“第二条曲线”尚且还需要文心一言等热门加持才有些许重回高增进的通道。一个不太起劲的事情是，在线广告营收增进下滑的情形下，百度非广告营收占比才刚刚在去年第四序度首次到达30%。

换句话说，蹭着种种热门的情形下，掀开百度的“账簿”，照样谁人依赖在线广告的百度。