元大期货

“蔚小理”前后脚起步的涉足新能源汽车行业，又齐齐位居造车新势力*梯队，就连上市，都像约好了一样。因此，它们三家企业经常会被拿出来作对照。

随着9月7日，蔚来汽车公布*季度业绩，三家公司的期中成就单所有出炉。

今年上半年，谁的显示更好呢？

01

谁的销量最多？

当前，所有的新能源车企，都处在冲销量的阶段，只有这样，才气确立自己在行业内的职位，“蔚小理”也不破例。

今年上半年，这三家位居造车新势力*梯队的企业，谁家的车卖得*呢？

先来看看，各家企业今年上半年已交付的车型：

理想仍是靠ONE，这款单一车型打天下。这是一辆中大型增程式智能SUV，官方售价为34.98万元。2019年11月，理想ONE最先量产交付，次年5月，经由了一次换代。

蔚来汽车*车型ES8，于2017年底正式上市接受预定，并于2018年5月，最先首批交付。今年上半年，有ES8、ES6、EC6及ET7等四款车型在售。笼罩30万-60万元价钱带，牢牢占有高端。

小鹏汽车在三家企业中，确立时间最早。因此，旗下*车型G3（现换代为G3i）也最早上市交付。今年上半年，小鹏汽车有G3i、P5、P7三款车型在售，各车型可选设置较为厚实，起售价划分为16.89万元、17.79万元和23.99万元，总体驻足中端。

今年前6个月，小鹏汽车总交付量为68983辆，同比增进124%，其中，销量*的P7为35410辆，同比增进82%；P5销量23334辆，同比增进50%；G3i的销量刚刚过万。

理想汽车虽然只有一款车型在售，但销量绝不逊色。今年上半年，总交付60403辆，同比增进100.3%，所有由理想ONE孝顺。不得不说，这辆车是真的能打。

蔚来虽然在售车型最厚实，但销量不太乐观。今年前6个月，累计交付50827辆，比上年同期的41956辆，仅增进了21.14%。稀奇是*季度，ES8、ES6、EC6的交付量环比均大幅下滑，仅年头上市的新车型ET7销量大幅增进，但这是确立在Q1交付量较低的基础上的。

中期业绩披露后，三家车企又相继宣布了7、8两个月的销量。

蔚来终于再度雄起，延续两个月交付量破万，累计交付20729辆；小鹏增速放缓，累计交付21102辆；理想在7月依旧保持月交付过万的优异成就，但8月，直接暴降至4571辆。

02

谁幸亏最惨？

由于每家企业的产物售价差异，以是销量大并不意味着收入高。

上半年，小鹏汽车总收入为148.91亿元，同比增进121.9%，其中，汽车销售收入139.37亿元，同比增进118.0%。

理想汽车因产物单一，价钱稳固，因此，收入增进与销量增幅相当，到达182.9亿元，车辆销售收入为177.92亿元。

蔚来汽车虽然交付量在三家企业中垫底，但产物定位高、价钱贵，上半年收入仍高居榜首，到达202.03亿元，车辆销售收入188.15亿元。

现在，造车新势力仍处于爬坡期，收入只代表规模，盈利仍不是短期目的。不外，它们已在2020年相继实现毛利率转正，完成了一次重大跨越，而零跑汽车等*梯队，还在为此苦苦挣扎。

理想汽车是“造车三傻”中公认最“抠”的（成本治理严），以是，它的盈利水平*。今年上半年，毛利率从上年同期的18.2%升至22.1%。

蔚来汽车造车成本仍然居高不下，今年上半年的毛利率不到14%。稀奇是Q2，毛利率仅为13.0%，同比下降了5.6个百分点。公司示意，这主要是受单车电池成本增添，以及服务网络投资扩大，导致其他销售毛利率下降所致。

小鹏汽车由于车辆定位和售价相对较低，以是，毛利率一直是这三家中*的。今年上半年，整体毛利率为11.6%，与上年同期持平，但车辆销售毛利率跌破了10%。

亏损，仍是主旋律，且都呈差异水平的上升之势。

就连一直节俭的理想，今年上半年也录得净亏损6.52亿元，比上年同期增添9.5%。小鹏和蔚来更是大出血，划分净亏损44.02亿元和45.40亿元，划分同比增添122.31%和337.38%。

03

谁后劲更足？

造车是一场马拉松式的长跑。

现在，谁卖得多一点，收入高一点，幸亏惨一点，都只能代表一个阶段的成就。着眼未来，比拼的则是耐力和持久力，也不停开发新手艺、新产物的能力。这主要磨练的是品牌的研发能力和对研发的投入。

理想汽车是个适用主义者。涉足新能源汽车行业之初，它就选择了一条相对容易的路子——增程式。相比纯电，增程式的开举事度低，且能缓解用户对电池续航里程的焦虑，以是，理想ONE能获得盈利水平和销量双丰收。

今年上半年，理想也显著加大了研发力度，投入研发用度29.06亿元，同比增添148.80%。同期，小鹏的研发支出为24.86亿元，同比增添77.8%；蔚来仍是研发投入大户，上半年该项支出39.11亿元，同比增添149.11%，仅在*季度，就投入约21.5亿元，创下单季度新高。根据之前的设计，蔚来2022年的研发投入，将在去年45.91亿元的基础上增添一倍，整年可能跨越92亿元。

今年第三季度前后，“蔚小理”都在麋集推新车。

8月，蔚来又一款中大型高端智能SUVES7最先进入生产和交付的爬坡期，家族又添一员；6月下旬，理想终于迎来了*款车型L9，它被老板李想吹为“500万以内，*用的SUV”；9月，小鹏推出旗舰SUV G9，预计售价为30万 ，正式插足理想和蔚来专注的价钱带。在半年报中，小鹏汽车示意，未来，公司将加速推新节奏，厚实15万-50万元价钱区间内的产物矩阵。

为了打赢耐久战争，“蔚小理”均已相继完成美股和港股上市，为战争贮备了大量“枪支弹药”。停止今年6月末，蔚来、小鹏、理想划分拥有在手现金544亿元、536.5亿元和413.39亿元。