元大期货

出人意料，爱奇艺盈利了。

今天（5月26日）爱奇艺宣布了2022年Q1季度财报，爱奇艺Q1营收到达73亿元，同比下滑9%。但在这种情形，爱奇艺会员服务营收到达45亿元，同比增进4%，日均订阅会员数1.014亿，在去年Q4季度跌破亿级大关之后，重新回到正常水平线。好新闻带来股价更改，爱奇艺美股盘前一度涨超11%。

更让人惊讶的是，爱奇艺Q1归属于公司净利润到达1.691亿元，这是爱奇艺上市以来首次泛起季度性盈利。这场盈利大大超出市场预期，原本是市场预计爱奇艺还将连续亏损，亏损预期数字为6.7亿元，事实去年Q4爱奇艺还亏损了18亿元，公司处在净亏损扩大状态。

这场盈利有些突如其来，然则这对爱奇艺而言，似乎平台“言必行行必果”的品牌信誉建设。

2021年年度财报电话会上，爱奇艺首创人兼CEO龚宇高调答应，爱奇艺将“2022年整年non-GAAP运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡”。

彼时爱奇艺财报亏损已经是常态，视频行业整体下行，爱奇艺自身还面临着公司裁员、会员涨价等风浪，少有人把这句答应认真。但没想到，仅3个月后，爱奇艺迎来了首次盈利。

这对于长视频行业而言，同样是一个值得振奋的新闻。

近两年，长视频们受到疫情的袭击，同时遭短视频、直播等侵蚀用户市场，高成本的内容战早已无以为继。爱奇艺的盈利，无疑是给其它长视频们以希望：“降本增效”现阶段是有用的。

只是一个季度的盈利，不是胜利，而是最先。爱奇艺拉开了盈利故事的序幕，终局是何容貌，还需要继续考察。

以缩短完成盈利，爱奇艺“瘦身”首战告捷

若是以爱奇艺的首季度盈利来判断海内长视频平台们未来的趋势，过于轻率。然则爱奇艺的阶段性乐成，确实给行业现在提供了一条可行之路。

爱奇艺Q1季度的盈利，很大一部门缘故原由需要归功于成本缩减。Q1季度爱奇艺营收获本为60亿元，同比下降16%。而这其中，爱奇艺的内容成本为44亿元，同比下降19%。相比去年Q4的49亿元再度削减。爱奇艺示意，内容成本的下降是由于改善了内容战略，削减了综艺节目的推出，提高了运营效率。

行业感知到，爱奇艺在显著放慢花钱的措施，龚宇早早就释放示意平台非焦点营业可能被镌汰的信息，开源节省，“砍掉低效率的营业、项目，增添和实验新的钱币化时机”。

2021年至今，爱奇艺泛起一系列公司治理层更改、员工大幅度裁员等新闻，相关报道示意爱奇艺2021年的裁员比例在20%至40%。同时，爱奇艺最先大刀阔斧地削减内容投入，平台内容采购、制作部门等项目削减。 

从投资回报比来看，爱奇艺的缩短战略是十分需要的。

此前有投资人对媒体示意，近十年，海内头部长视频平台们种种内容战、价钱战，破费了1000亿元。而这种高耗能方式的结果是，爱奇艺的内容成本从2015年的37亿元飞涨到2021年的207亿元，平台亏损累计到达420亿元。

而现在，行业下行，一味扩张、圈地赛马的阶段已经由去了，爱奇艺率先举行“瘦身”，效果是喜人的。

虽然内容投入产出削减，然则Q1季度爱奇艺剧集、综艺等依旧保持了高市占率。现实题材剧集《人世间》《心居》完成热度口碑发酵，中小成本的悬疑剧集《猎罪图鉴》成为Q1黑马，季度内综艺相对清淡，然则2021年年底的《一年一度笑剧大赛》施展了一定长尾效应。

这些内容基础上，爱奇艺Q1日均订阅会员数1.014亿，同比去年微幅下跌，然则会员服务收入到达45亿元，跨越去年同期，占整体营收比例跨越60%。

会员收入的增添也不难明白。相关数据显示，近一年内爱奇艺的黄金VIP会员月卡通俗用户价钱、延续包月价钱，涨价幅度划分为20%和16%。爱奇艺ARM（月度平均单会员收入）到达14.69元，较上季度为14.16元再次增添。会员数目保持稳固，价钱增添，收入增进。

但在成本缩减、会员收入增添的好新闻之外，爱奇艺的其它营业情形都不算乐观：Q1季度爱奇艺在线广告服务收入到达13亿元，同比下降30%；内容刊行收入为6.261亿元，同比下降20%；其他收入为8.422亿元，同比下降12%。

这让人在盈利之外，感应一丝忧虑。海内视频平台靠会员收入与广告营业获得营收，但现在阶段爱奇艺广告收入大幅下滑，离两条腿走路的状态另有段距离。虽然这是受互联网广告营业整体下行的影响，然则整体的逆境落到各大平台头上，袭击力度并不相同。

显然，爱奇艺的求生战，才刚刚最先。

爱奇艺首次盈利，长视频们能松口吻吗？

对于其它视频平台而言，爱奇艺的盈利是个好新闻，或许并不足以驱散焦虑。

阿里今年Q1季度财报显示，来自数字媒体及娱乐分部的收入为80亿元，同比下降1%。优酷一如既往没有公然详细会员数据，只是示意该财季，优酷的日均付用度户规模同比增进14%，主要受到优势内容及来自88VIP会员设计的连续孝顺所动员。

但显然，去年年底《这！就是街舞4》吸引超50家品牌客，收入比第三季提升近40%这样的案例，在今年Q1并没有泛起。

凭证云合数据，今年Q1优酷的剧集只有《与君初相识》声量较大，随后是老剧《甄嬛传》带来了一波分外流量，综艺上优酷的《麻花特开心》引起了一定关注，然则热度有限，《老郭有新番》则一直没有瞥见赞助的身影。

腾讯视频的情形也并不乐观。腾讯财报显示，2021年腾讯视频在整年中付费会员数为1.24亿，对比第三季度削减500万，同比仅增进1%。虽然腾讯视频会员一直维持在亿级关口以上，且行业内人口盈利已经逐步削减，然则这样的增进速率依旧是让人忧郁的。

2021年一整年，腾讯视频四个季度的付费会员数划分为1.25亿、1.25亿、1.29亿、1.24亿。Q3季度泛起增进，是由于《扫黑风暴》《你是我的荣耀》两部剧集的动员。

可以明白为，腾讯视频的会员增进与平台爆款内容息息相关，而所谓的爆款内容，是在大量投入之后发生的幸运儿，视频行业近十年，并没有哪一家掌握了百分百爆款发生之术。

而这并不是腾讯视频一家的问题，主流长视频平台都有面临着相同的逆境。平台自己只是一个内容载体，当平台无法稳固生产优质内容，用户会马上转身。

在这种情形下，爱优腾们最先收紧内容成本，削减一部门内容投入，同时增添会员价钱，试图以此实现盈亏平衡。值得喜悦的是，平台们多年的内容战终于偃旗息鼓，行业泡沫削减，一些滥竽凑数的内容会被自然镌汰掉，平台降本增效首先确立起了一道门槛，筛选掉了一部门内容。

但这显然也有风险的一面，现阶段主流长视频平台们依旧是会员付费完成营收，会员收入则与爆款内容慎密相关，缩减投入成本，势必也压缩了一部门试错空间，一旦无法形成正循环，平台无法在有限的成本里生产出令用户知足的内容，那么高昂的会员价钱就会加速用户的流失。

现在爱奇艺盈利，是尝到了收紧 加价的甜头，但这条路不是万能的。爱奇艺在2020年首次提出涨价，正逢相互平台大热剧《隐秘的角落》收官，后续无爆款内容继续支持，导致爱奇艺在一个季度内失去了310万付用度户。

海内长视频行业确实到了一个要害节点，从最最先追求用户增进与市占率转向了追求减亏甚至求盈利的新阶段，然则盈利的路径还未跑通。外洋已经遥遥领先的Netflix今年Q1同样遭遇了历史上首次付用度户流失，最先从视频游戏、电商等营业中追求第二增进曲线，海内视频们同样需要找到多营收路径。所有人的处境是相同的，一次盈利还不足以放下心，未来的路还很长。