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从华为自力的荣耀手机，快速触底反弹。

公然数据显示，荣耀手机的市场份额在2021年Q1一度跌至3%。而在之后，其市场份额便最先快速攀升，到2021年Q4，在中国智能手机出货量同比下跌11%的靠山下，荣耀的市场份额已经上升至17%，位居行业第二。

进入2022年，荣耀再进一步。

市场调研机构CINNO Research最新宣布的讲述显示，2月份中国市场智能手机销量约2348万部，同比下滑20.5%，环比下滑24.0%，同比环比双双泛起缩短。其中，OPPO、荣耀、苹果、vivo与小米划分以400万、390万、380万、380万、360万台的销量位居第1-5位。值得注重的是，在排名前五的手机品牌中，只有荣耀同比上升141.6%，呈逆势增进趋势。

销量的恢复增进，主要得益于荣耀自力后，很快解决了芯片供应问题并举行了快速的产物更新。例如：

2021年1月，宣布荣耀V40。

2021年1月，宣布V40轻奢版。

2021年6月，宣布荣耀50系列。

2021年8月，宣布荣耀Magic3系列。

2021年12月，宣布荣耀60系列。

2021年12月，宣布荣耀X30系列。

2022年1月，宣布首款折叠屏旗舰手机MagicV系列。

2022年2月，宣布Magic4系列。

至此，荣耀形成了Magic系列、数字系列、V系列与X系列四个完整的产物系统。其中较让人意外的是，荣耀Magic系列因祸得福，其在华为手机生长受限的情形下实现了对华为Mate系列的补位，乐成站稳高端市场。克日荣耀 CEO 赵明在接受采访时示意，在 4000 元的价位档上，荣耀 Magic4 首销成就到达同档位产物的 2-3 倍，而且未来相当长时间内可能会保持第一。

在渠道上，荣耀也继续了华为之前的渠道系统。《砺石商业谈论》在线下市场调研时发现，大量之前非华为直营的专卖店，都将销售主力转向荣耀产物，这是支持荣耀得以快速收复失地的另一个要害因素。

另外，国人对华为品牌有着深挚的情绪与高度的信托感。当华为由于5G芯片断供而停发5G新品时，国人便把对华为的这种情绪与信托转嫁到从华为自力的荣耀身上，随着原来华为用户迎来换机潮，其中一部门选择苹果外，很大一部门选择了荣耀，这也让荣耀成为华为下滑的最大受益者。

在业绩快速反弹的同时，荣耀也不乏一些隐忧，其中最焦点的是其当前的股权结构，给公司的久远生长带来了较大的不确定性。

2020年11月17日，承载荣耀焦点营业的公司主体荣耀终端有限公司从华为自力。最新的工商注册信息显示，荣耀终端有限公司当前有6个直接的法人股东，划分是深圳市智信新手艺有限公司、深圳市鹏城新信息手艺合资企业（有限合资）、深圳市星盟信息手艺合资企业（有限合资）、深圳国资协同生长私募基金合资企业、深圳市春芽团结科技合资企业（有限合资）与深圳星耀壹号科技合资企业（有限合资）。

这6个直接股东大致可以分为三类。

第一类股东是深圳国有资源。穿透多层持股结构，《砺石商业谈论》发现深圳市智信新手艺有限公司与深圳市鹏城新信息手艺合资企业（有限合资）企业背后现实控制人都是深圳市国资委。

深圳国资协同生长私募基金合资企业有8个合资人，划分是深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深圳市罗湖投资控股有限公司、深圳高速公路股份有限公司、深圳市资源运营团体有限公司、深圳市国资委、深国际控股（深圳）有限公司、深圳能源团体股份有限公司与深圳市鲲鹏股权投资治理有限公司，这些也均是深圳市国资委全资控股的国有企业。

第二类股东是荣耀的署理商与经销商等线下渠道互助同伴，它们均作为有限合资人在深圳市星盟信息手艺合资企业（有限合资）与深圳市春芽团结科技合资企业（有限合资）中泛起。

其中，深圳市星盟信息手艺合资企业（有限合资）共有5个有限合资人，划分是北京松联科技有限公司、北京普天太力通讯科技有限公司、中国邮电器材团体有限公司、共青城酷桂投资合资企业（有限合资）与天音通讯有限公司等几其中国最大的手机国包商，它们划分持有该合资企业37.77%、36.32%、21.79%、2.18%与1.74%的份额。

深圳市春芽团结科技合资企业（有限合资）的有限合资人则多为省一级的署理商，包罗深圳冀顺通、新疆鑫晨恒天、内蒙古英孚特通讯、安徽鑫松联、西藏星宇通讯与山东怡化等近30家企业。除了省级署理商，另有苏宁易购与深圳顺电等家电3C连锁领域的KA客户。

第三类股东是金融机构，主要体现在深圳星耀壹号科技合资企业（有限合资）。其只有两个合资人，划分由中信证券股份有限公司与深圳市智慧都会科技控股有限公司持有99.98392%与0.1608%的份额。深圳市智慧都会科技控股有限公司也是由国资委全资持有的深圳市智慧都会科技生长团体有限公司100%持有。

另外，值得一提的是，在荣耀众多署理商与经销商介入的有限合资企业中，其治理合资人均是深圳市鲲鹏展翼股权投资治理有限公司。而穿透多重股权结构，深圳市鲲鹏展翼股权投资治理有限公司正是由深圳市国资委全资持有的鲲鹏资源所控制。

而值得注重的是，在现在的工商注册信息中，荣耀的焦点治理层尚未泛起在荣耀的股东名单中。以是，从股权结构来看，深圳市国资委是荣耀的绝对控股股东，其掌握着资源设计与高管激励等重大事项的决议权，而以赵明为焦点的高管团队，只是饰演着职业司理人的角色，更多的是主导营业决议，而很难在资源与员工激励层面有太高的权限。

这样的股权结构，给荣耀的耐久生长带来了较大的不确定性。熟悉华为的读者都领会，华为今天的乐成，离不开其构建的全员持股的股权激励系统。若是没有这套机制，华为的奋斗者文化与人才济济的事态就无法泛起，那么也就没有了其在各个营业与各个焦点手艺领域的突破。

华为全员持股系统的确立，一方面得益于华为作为一家纯民营企业的天真性，另一方面是得益于任正非作为一个伟大企业家所拥有的凡人无法企及的名目、无私与利他主义头脑。而由于新荣耀是由深圳国资绝对控股，其在针对治理层与员工的股权激励上，很难具备华为昔日的天真性与慷慨度。

现在，荣耀的焦点治理层照样主要由之前的华为老人担任。除了董事长万飙（原华为消费者营业首席运营官）与CEO赵明（原华为荣耀营业部总裁）外，新荣耀产物线总裁方飞曾担任华为消费者营业产物线副总裁，新荣耀零售治理总裁杨健为原华为消费营业中国区零售治理部部长，新荣耀外洋总裁朱振东为原华为拉美区域部总裁，新荣耀外洋渠道部长王元琳为原华为中东非洲渠道销售部长，新荣耀MTK部部长邹良军为原荣耀外洋销售与服务部部长；新荣耀GTM部部长黄子荣为原华为GTM部部长，其他来自华为系统的中下层员工更是不能胜数。

荣耀CEO赵明曾在接受媒体采访时示意，华为许多优质的手艺工程师与影像解决方案的专家都加盟到了荣耀，其中有一些介入过芯片的最底层设计。荣耀的此次快速触底反弹，很洪水平依赖于这批华为老人在华为时期的手艺与文化沉淀。

据《中国企业家》杂志报道，荣耀从自力拿到芯片资料，到推出荣耀50系列，一共只用了211天。若是荣耀不能很好地解决对现有焦点团队的股权激励，那么从耐久来看，这支队伍是否能继续保持华为昔日的奋斗者文化与强悍的战斗力就成了一个未知数。

这在最近的一些媒体报道中已经初现眉目。据悉，荣耀公司自去年11月份左右，启动了内部员工配股，但与华为内部股每年分红差异，荣耀内部股不分红，且需要员工出资购置，这并未赢得员工的迎接。在此背后，可见这项股权激励的吸引力较为一样平常。

另外，在去年就曾传出，荣耀公司面向各省前10的经销商配售原始股，认购金额为500万-5000万元不等。但在现实落地历程中，这些经销商的认购起劲性不够，一方面500万元起步的购置资金较大，另外就是申购价钱也并未廉价，吸引力一样平常。

据悉，上述面向经销商与员工的股权激励设计，都是由深圳国资委的代表方派专人牵头制订的，而并非荣耀公司董事长万飙与CEO赵明所能决议的。从万飚、赵明等焦点治理层的角度来看，股权激励多多益善，认购价钱越低越好，而从深圳国资的角度来看，首先思量的是国有资产保值增值，股权激励力度越小越好，认购价钱越高越好，这不能阻止地造成了大股东与焦点治理层之间的博弈。

没有了“任正非”这个极具企业家精神的卓越向导人，没有了华为手艺鱼池的众多手艺积淀，也没有了激励团队连续保持活力的全员持股设计，华为留在荣耀身上的烙印势必会逐渐衰退。

从耐久来看，荣耀必须尽快找到一个能够继续激励员工连续奋斗的全新机制。不外囿于国有资源控制下的一些弱点，这将是荣耀接下来最主要的难点。若是能够解决的好，荣耀将有可能因祸得福，在脱离华为之后获得全新的生长空间。若是解决欠好，那么将会是耐久悬挂在新荣耀头上的一个伟大不确定风险。