元大期货

3月23日，阅文正式对外宣布了其2020年业绩讲述。业绩讲述显示，阅文团体2020年实现总收入85.3亿元，其中下半年收入到达52.7亿元，环比上半年增进61.5%；非国际通用会计准则下（Non-IFRS）的归母净利润达9.17亿元，其中下半年为8.95亿元，环比上半年增进40倍。新治理层推动阅文“内容、平台与生态升级再造”取得阶段性效果，下半年业绩显示超市场预期。

详细来看，阅文在2020年下半年的版权运营收入为27.3亿元，环比增进280%。与此同时，在线营业整年实现收入49.3亿元，同比增进32.9%。从数据来看，阅文的两项焦点营业均有了显著增进，其中版权营业收入的增进尤其显著，这也使其成为阅文下半年业绩实现反转的“主要驱动引擎”。

阅文版权营业收入能够取得突破性希望，与新丽传媒下半年的业绩孝顺分不开。财报数据显示，新丽传媒在下半年超预期地完成了业绩对赌，给整年版权营业收入带来了起劲影响。

在线营业亦录得同步增进，月活MAU、平台付用度户数及ARPU三个要害均实现同比增进。数据显示，2020年阅文MAU同比增进4.2%至2.3亿人，付用度户数到达了1020万，ARPU增添9.4元至34.7元，阅文内容生态出现出高活跃度，对网文内循环发生利好。

华美转身背后的组织变化

从整个公司情形来看，业绩上的转变，与新治理层接纳的一系列行之有用的措施分不开。

首先，组织变化给营业带来了增进活力。一方面，新任治理层上台之后，提高用人尺度，将一批网文、版权、影视等行业专业人才纳入、从组织层面上为阅文的营业变化扫除障碍、凝聚了气力；另一方面，为协调营业推进而确立的新组织架构，也很好地推动了阅文营业的融合生长。

为推进营业向宿世长，阅文先后形成了“阅文动漫—腾讯动漫团结委员会”和“阅文影视—新丽传媒—腾讯影业团结委员会”，实现了腾讯影业、腾讯动漫、新丽传媒等生态同伴在目的与价值观上的有机统一，这为阅文接下来的营业融合奠基了优越基础。

其次，公司在平台、内容、生态等方面的鼎力升级再造，也为公司的业绩增进提供了保障。好比，在内容层面，阅文通过强化作家生态建设以及平台的IP孵化能力，极大地增强了平台对优异作家的吸引力，很好地保障了平台作家数目及作品的稳固增进。停止去年年底，阅文平台上的累计作家数目已经突破了900万位，作品总数到达了1390万部，继续保持海内网文平台领先位置。

在平台升级层面，阅文在渠道上深化与QQ浏览器、移动QQ等的慎密互助；内容上，确立内容决议组，对免费内容举行了专门的统筹治理，不停培育优质的免费内容及作家。业绩讲述披露，阅文12月免费内容的平均DAU到达1000万，与付费阅读出现双增进趋势。

生态升级方面，阅文通过加大跨平台互助，以及推动优质内容影视化、动漫化历程，很好地提升了IP影响力，加速了IP商业化历程。例如，由新丽传媒、腾讯影业、阅文影视三家出品的电视剧《赘婿》的爆火，以及新丽制作的阅文IP改编剧《斗罗大陆》、新丽介入制作及出品的2021年春节档影戏《你好，李焕英》等作品的火爆，都从侧面说明晰阅文在内容生态建设上的乐成。

不外，IP运营大放异彩对阅文来说，只是一个起点，更主要的是，阅文通过深入IP开发运营，将拥抱更大的市场时机。

拥抱万亿IP新蓝海

据领会，现在我国文化产业占GDP的比重还不到5%，距离蓬勃国家10%以上的占比另有较大差距。以IP产业最为蓬勃的美国为例，其文化产业每年缔造的GDP，甚至占到了其GDP总数的25%以上，美国也由此发生了许多影响天下的大IP企业。

拿美国着名上市公司迪士尼和奈飞来说，前者通过其缔造的米老鼠、狮子王系列IP以及对于漫威、卢卡斯影业等握有大量优质IP企业的收购，乐成将其影响力拓展到了动漫、影视、游戏、音乐等诸多行业，从而在每一个环节发生伟大的钱币化空间，它也因此成为全球最吸金的IP企业之一；作为后起之秀的奈飞，也通过影视IP运作，发展为全球排名前线的线上流媒体公司，并以此乐成跻身美股排名前十的互联网公司行列。

参照我国的现真相形来看，我国的文化产业还处在极其低级的阶段，未来提高的空间仍然很大。作为文化产业链上游的IP产业链开发，更是具备万亿增进空间的蓝海市场，这些都为阅文的生长缔造了广漠的想象空间。

首先，在大IP时代，阅文作为行业头部无可替换的产业链职位，使其在IP资源贮备以及IP转化效率两个主要方面都具备显著优势。在大IP时代，有两个要害性要素：一是IP资源，二是IP开发效率。作为海内领先的网文平台，阅文在IP资源方面的条件得天独厚；而在IP转化效率方面，阅文通过自身或与生态同伴协同，在动漫、影视、游戏等多领域联动，以及对优质IP改编、制作、宣发等诸环节深度介入，可以使优质IP的转化效率及质量大大加速。

其次，从产业链联动的角度来看，通过收购新丽传媒，阅文正在逐步完善IP开发的全产业链链条，再通过与腾讯影业等生态同伴的慎密协作，文漫影游等链条掀起的“飞轮效应”已经开启“影视化”的第一环。经由两年的整合，新丽传媒对阅文的价值愈加凸显，它对阅文增强IP开发制作能力、完善IP产业链、延伸作品生命周期，都做出了主要孝顺。随着两者的进一步融合，阅文的IP开发效果愈加展现，再加之阅文IP在有声、动漫等领域进一步施展价值，阅文的书影剧周游营业有望最先周全着花。

最后，从产业生态的角度来说，阅文已经形成了自己的IP开发生态，这使其在IP开发方面能够挪用更普遍的行业资源，为IP的永生命周期运营积累更多履历。与此同时，这也使其能够在更普遍的应用场景之内触达用户，从而依据用户反馈打造精品内容，使IP的长周期运营变得加倍可展望、更可连续。

放眼未来，随着我国文化产业的进一步生长，以及海内IP开发产业的不停成熟，在IP运营方面具备多重优势的阅文，必将享受到行业生长带来的更多盈利，从而进一步打开想象空间实现更大的产业价值。