元大期货

假如把GGV比作一艘大船，在2011年，我入手下手担负船主的角色。依据当时的市场状态，在我看来，GGV这艘大船是须要转型的，因而，从行驶的方向与所须要的海员特质等方面，我都举行了一些调解。如今想一想，很难去评价那些调解是“好”照样“不好”，但至少当时，是我最须要斟酌的事变。

一、和 GGV：故事的入手下手

2000年GGV竖立，初期的4-5年主要有4位首创合资人：吴家驎、Joel Kellman等等，我与这几位首创合资人实在很早就认识了，迥殊是吴家驎，我们都习气叫他“托马斯”。他是湖南人，小的时刻在香港，高中的时刻去了英国，又在美国读了大学，然后在美国创业，然后又到新加坡去前期做了一支新加坡国度科技局旗下的基金TDF，主要投初期项目。

1996年我与吴家驎了解，他在做基金，而我所治理的是一家创业孵化器，隶属于新加坡国度科技局旗下的TAC，面向创业公司举行一些创业当中的辅佐事情。巧的是我与吴家驎在同一个办公室，我们地点的办公楼和国度科技局总部有或许一条街的间隔。

我们同事的那几年，不论是全部创投行业的趋向变化，照样美国、以色列等立异聚集地的生长状态，我都进修到许多。2000年我到场德丰杰并事情了4-5年，与此同时，吴家驎跟别的三位同伴创立了GGV。

我在德丰杰投资的第一个项目是百度，吴家驎所兴办GGV今后的得意之作是阿里巴巴。恰逢2005年，这几家互联网企业兴起，相互间的协作也不算猛烈，吴家驎约请我到场GGV。

2009年，Jenny（GGV纪源资源治理合资人李宏玮）投资了YY，GGV第一次打仗并关注中国的“草根经济”，而且经由过程这个项目结识了雷军。

二、从亚洲到聚焦中国，从光伏和花费重回互联网

2005年岁尾我到场GGV，这也是我人生中一个比较主要的决议：将来的生长方向一定要面向中国。

在德丰杰的时刻，由于大部分合资人在美国的原因，一些亚洲区项目的投资并不顺遂，但也让我跑了许多处所，印度、韩国这些国度都出差去了近二十次。我所看到的是：东南亚当时并没有太多的创业时机，新加坡的一两个项目投资后并不胜利；韩国有几家半导体生长还行，然则日本和韩国的大企业、家族企业太壮大了，只管基本前提不错，然则本地的市场空间不够大和创业热情不够强；最胜利的一个项目就是在中国投资的百度。

这让我看到了中国立异创业的生长，这个产业自身须要许多宏观上的、基本前提各个方面的支撑，而中国政府在宽带收集、高铁公路等方面的投资极为敏捷。

我以至以为，没有这些投入，即使有再多的科技创业园区涌现，创业者也没办法发挥。正如本日的印度，它最大的应战就是基本前提和工业生长太弱了，本日的印度互联网新经济或许只是2006-2008年的中国。

所以2005年的时刻，我通知本身：想要在VC这一行有结果，必需把市场放在中国，把家搬到中国，可以聚焦在中国。固然，2005年的中国互联网新经济份额还很小，PE的时机大于面向新兴市场的VC，何况PE的投资主要集合在国企、制作、贸易和花费市场。即使百度上市第一天飙升了五倍的市值，也只要四五十亿美金的估值。以美国对标来看，阿里巴巴和百度也就是几家“中小企业”。

但当时的我也要面临一个问题，我来自于新加坡，在中国大陆没有亲戚和同砚，我的人脉和基本并不在这里。幸亏我以为本身的上风在于国际化，我最早出道的时刻在惠普做过研发事情，3D打印等手艺我从前就介入并用过，所以GGV的理念很相符我：应用国际化的视野，竖立本地的伶俐，去发明新兴市场里的时机。

吴家驎也愿望更好地去强化GGV在中国本地的气力，所以也引入了许多中国本地背景的人材。

为了相符当时中国国情的须要，人人看了种种行业的时机。

那几年新能源迥殊光伏的市场迥殊热，所以我们扎堆去看过光伏市场；花费貌似也不错，所以我们也随处出差看大花费。机缘巧合，我们投过梅花味精，总部在北京，生产在内蒙古，也投过荣庆物流，在山东临沂跟人人一同正午喝白酒——跟本日互联网行业的交换气氛完整不一样。

直到2007年入手下手展现的金融风暴今后，我举行了一次自我复盘：虽然投资了荣庆物流和梅花味精，在这些项目上我们也挣了几倍的钱，然则我并没有发挥本身所长。

我记得当时的荣庆物流的财务照样手工账，它想经由过程新的手艺和数据化治理去转型。但是关于这些传统的创业者来讲并不轻易，他们昔时经由过程用棉被车送菜，花了20年，一分一毫地勤奋才做出了本日的体量。关于一个传统企业来讲，怎样应用科技，新手艺和人材，提拔治理效力，须要很大的革新决计，且短时候不一定出结果。

基于这些斟酌，2008年我决议聚焦在互联网产业上。

当时是互联网市场的低谷，但反而带动了全部新经济的生长。那一年我们从新发掘了去哪儿、YY和UC，我当时引见了YY给Jenny（GGV纪源资源治理合资人李宏玮），由于她在看游戏，然后我们一同投资了UC浏览器。

也就在当时，我发明专注很主要，由于假如不够专注，或只是挑选性地专注，你一定会错过一些时机。这也是为何我在2008年的时刻错过了京东，由于在京东的贸易模子上，我看到的只是它怎样烧钱，却没有注意到它在经济下行周期中为花费行业所带来的效力提拔。

说回2008年，虽然金融危机给市场带来了负面影响，但在2008年、2009年那段时候内里我们投了几家公司，如今来看表现都很不错。那段时代全部投资金额从投资到报答的倍数，团体的退出，猎取的代价都是数亿美金以上。

2012年，GGV纪源资源治理合资人符绩勋主导了中国互联网第一次凌驾十亿美圆的并购：优酷土豆兼并。

（未完待续）

*作者引见：符绩勋是GGV纪源资源的治理合资人，他在风险投资范畴有凌驾20年的事情经验，曾与浩瀚胜利企业家协作。

符绩勋一向关注在线旅游、出行、企业效劳、花费等范畴的投资，曾投资去哪儿网（NASDAQ: QUNR）、优酷土豆(NYSE:YOKU)、Grab、UCweb、滴滴出行、满帮团体、美菜等公司，现在也担负小鹏汽车、哈啰出行、酷家乐等企业的董事。符绩勋在诸多业内严重计谋并购中担负着主要角色，包含优酷和土豆（中国科技范畴第一同数十亿美圆级的并购）、百度/去哪儿、携程/去哪儿和蘑菇街/优美说。