元大期货

估值高达300亿元、风头正盛的北京集创北方科技股份有限公司（下称“集创北方”）日前宣告科创板IPO住手。

“市场环境与产业周期对公司谋划有一些影响”。集创北方董秘办人士如是向《科创板日报》记者注释撤单缘故原由。关于公司后续设计，前述人士并未进一步回应。

集创北方原设计募资60亿元，用于显示触控、OLED等多种显示和电源治理芯片研发及产业化项目。《科创板日报》记者此前曾关注，已往较长一段时期消费电子市场需求疲软，显示驱动芯片价钱及库存面临较大压力，而集创北方2021年库存商品较2020年激增4倍，产销率有所下滑。

产业投资人士示意，集创北方营业以显示驱动芯片为主，撤IPO资料或与去年业绩下滑有关。

01、商品库存激增

集创北方是一家显示芯片设计企业，产物系列笼罩LCD、LED、OLED 等主流显示手艺。

据Omdia 2021 年统计数据，集创北方在全球智能手机LCD显示驱动芯片、智能手机LCD TDDI芯片的市场占有率排名，均位列中国大陆厂商*名；TrendForce的统计数据显示在LED显示驱动芯片市场，集创北方占有率为全球厂商*。

集创北方主要产物除面板显示驱动芯片、LED显示驱动芯片，还包罗电源治理芯片、控制芯片等。其中电源治理芯片营业由集创北方同亦庄国投等以约合8.92亿元人民币的价钱，于2016 年收购美国IC设计厂商Exar旗下电源治理IC设计公司 iML而得。

凭证CINNO Research统计数据，2021年集创北方在中国大陆电源治理芯片市占率为21.1%，逾越中国台湾的立锜科技，首次实现市占率*。

2021年，集创北方有51.41%的营收来自面板显示驱动芯片、29.68%来自LED显示驱动芯片。然而在2022年，显示驱动行业此前“一芯难求”的供需名目被打破，DDIC价钱降幅扩大。

集创北方2021年存货组成情形中，库存商品金额到达7.59亿元，较2020年的情形仅隔一年即翻了4倍，占存货的比例响应也从33.32%大幅提升至42.79%，库存商品成为存货比例*的项目。而且在2021年，集创北方各产物线产销率均有所下滑，2022年面临较大去库存压力。

《科创板日报》记者关注到，只管科创板IPO撤否缘故原由众多，且通常是多项因素的综合考量，但产业投资人及IPO营业人士照样倾向于以为，受消费电子拖累导致业绩下滑，是集创北方此次撤单的主要缘故原由。

“消费电子在2022年下半年整体销售显示疲软，这不能制止影响到身处其中的电子产业链公司对业绩。”江苏的一位半导体产业投资人在接受《科创板日报》记者采访时示意，集创北方营业以显示驱动芯片为主，撤IPO资料或许与去年业绩下滑有关。

一位IPO营业状师也示意，现在芯片行业产能过剩，“生意所可能也会以为一家公司未来生长性堪忧。”

02、57家机构投资者突击入股

《科创板日报》记者注重到，集创北方背后有诸多产业资源介入。

停止招股书签署日，集创北方总股本跨越4.31亿股。股东方面，共有多达98名股东，其中仅2名为自然人股东，18家合资企业股东为员工持股平台，其余78家为机构股东。

2021年10月之后（即集创北方申报上市前12个月内），有57家投资者临门一脚“突击入股”，包罗哈勃投资、vivo、海力士、GGV纪源资源、芯动能投资、CPE源峰等，另外小米产业基金等原股东在上市前一年亦紧要追投。

其中在2021年12月的一轮增资中，新增股东入股价钱为72.92元/股。据领会，该轮融资金额超65亿元，集创北方估值也“水涨船高”至314.35亿元。

一位产业投资人以为，纵然没有预期到2022年的需求疲弱，这一估值也显著偏高了。

前述江苏的半导体投资人示意，那时正逢行业最巅峰时，集创北方作为龙头公司，在缺芯潮靠山下利润显示亮眼。“股权投资机构对这类确定性强的龙头企业也能给予高估值、高溢价，信托那时的机构能获取到介入时机也是不容易的。”

不外“回过头来看产业、看投资，半导体行业的周期性是一直存在的，若何踩对周期不追高，若何在市场过热时保持郑重，投资机构需要修炼好内功。”

《科创板日报》记者注重到，集创北方现现实控制人张晋芳与vivo、哈勃投资等全体股东签署了弥补协议，回购、业绩对赌以及投资者特殊性权力条款或将在此次撤回上市申请后恢复生效。

03、多家消费电子芯片厂商静待行情恢复

无独占偶，今年以来，已有钰泰股份、中感微、锐成芯微、博雅科技等多家半导体公司折戟科创板IPO，而且这些公司在上交所问询以及媒体报道、市场讨论中，一再受到关于业绩稳固性和市场远景等方面的质疑。

博雅科技主营NOR Flash存储产物，主要应用于消费电子、通讯、物联网等领域。在问询环节，上交所即关注了存储芯片市场及消费品市排场临需求疲软、价钱下降对该公司业绩远景的影响。博雅科技回复称，预计2022年业绩与2021年相比将有所下降。

中感微上市讲述期内年复合增进率为1.39%，显著低于可比公司同期跨越25%的年复合增进率均值。不仅云云，该公司上市前一年的产销率由此前126.71%大幅降至80.18%。上交所要求该公司就增进阻滞、产销率下降，针对性举行重大事项提醒、展现相关风险。

中感微称，除公司自身产物及终端产物的迭代影响外，疫情对蓝牙音箱需求端的抑制、以及商业摩擦配相助用导致的集成电路产业产能主要，导致公司收入颠簸，而且已往行业均出现期末库存增添、产销率下降趋势。

前述江苏半导体投资人称，现在的创投契构越发重视投资科技创新。“站在产业生长上看，集创北方早期肯定是依托于科技创新，才生长成为海内手艺研发最*、产物种类最周全、市场份额*的显示芯片龙头企业之一。”

但现在，仍以显示驱动为例，“在成为红海市场时，则更需要公司依托于行业龙头的产业优势，进一步加大科技创新力度，开发更高端产物、结构卡脖子环节、优化营业结构，才气在下游市场大幅颠簸时提高自身的抗风险能力”。

除中耐久优化营业结构、提高业绩增进稳固性的宏观战略，眼下来看，多家消费电子产业链的上游企业在今年上市未果，企业该怎么办？

一位科技产业投资人示意，这么多投资机构投了这么多消费电子上下游企业，“现在都是等”。至于等到什么时间，要看公司业绩什么时刻有了反弹趋势，然后再举行上市申报。