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一场“宫斗”，5天终结。

7月22日晚间，据娃哈哈团体官网宣布声明称，为确保公司平稳康健生长，经各股东友好协商，宗馥莉决议继续推行娃哈哈团体的相关治理职责。声明落款仍是宗馥莉。

娃哈哈团体宣布的声明。

而几天前，宗馥莉不再介入娃哈哈团体谋划治理的“告退函”，是以截图的形式在网上撒播。

两相对比，颇有一种复仇爽剧里主角“摆驾回宫”的意味。

“告退函”流出后，外界普遍剖析，宗馥莉愤而出走实在是“以退为进”，借此逼宫对她不满的股东，以及一些内部员工。

而现在在博弈之下重新回归，未必就是内部纷争已被彻底平息。*可能是，作为宗庆后继续人的宗馥莉，在娃哈哈这个系统里，仍有属于自己的主要筹码。

这只是短暂的平衡，背后的暗流涌动，远未住手。

01 靠什么“回宫”？

一场纷争之下，娃哈哈的股权问题，再次被摊到台前。

宗馥莉甩出告退函后，其叔叔宗泽后在同伙圈指斥她“火力四开，锋芒毕露”，其还提到，“娃哈哈从本质上讲国家是大股东，若是全是你自己的股份，固然你可以爱怎么干就怎么，国有企业你就是个职业司理人，你就必须夹着尾巴做人。”

娃哈哈团体大股东是杭州上城区国资，持股46%，宗庆后及娃哈哈团体下层工会团结委员会（职工持股会），划分持股29.4%、24.6%。

在治理上仍未确立威望的宗馥莉，现在还很难像父亲那样，与内部员工形成协力，纵然她持有父亲所有娃哈哈团体股权，也无法在股份上与大股东抗衡。

因此，宗馥莉确实只是娃哈哈团体的职业司理人，而两大股东，可能随时对她不满。

更况且，宗庆后的股份，也还未转给宗馥莉。

宗庆后虽然没能为女儿接班扫清障碍，但宗馥莉此次回归，很可能也有赖于娃哈哈系庞大的股权放置。

1996年，娃哈哈与达能牵手确立数家合资公司，后者在合资公司持股51%，合资公司获得娃哈哈商标的*使用权。

为了削减外资对娃哈哈的影响，在娃哈哈合资公司之外，宗庆后最先设立大量子公司，包罗日化、童装等，但使用的仍是娃哈哈合资公司的品牌、销售渠道等。

据21世纪经济报道，到2007年时，娃哈哈体外的60多家公司，许多已经实现盈利。

那时，达能以为这些非合资公司违反条约使用娃哈哈商标，与娃哈哈的争端彻底发作，达能意欲强行收购这些子公司，遭到宗庆后拒绝。

拉扯两年后，2009年9月，双方杀青息争，达能将51%的娃哈哈合资公司股权悉数出售给娃哈哈，正式退出。

宗庆后从外资手上收回娃哈哈，其设立的一连串体外公司，成为另一个“影子娃哈哈”，生长至今，被外界以为是宗馥莉赢得此次“内斗”的砝码。

好比，在这些体外公司中，杭州宏胜饮料有限公司最为主要，这家公司确立于2003年10月，由宗馥莉母亲施幼珍和恒枫商业有限公司持股，尔后者的法定代表人就是宗馥莉。

往后，宏盛扩大产能，连续增资，还对外举行投资，由宗馥莉完全掌控，年营收已跨越百亿。

天眼查显示，宗馥莉现在在179家企业任职，其中担任法人代表的有37家，持股跨越60%的企业就有14家，包罗持股100%的杭州娃哈哈宏振投资有限公司，持股60%的浙江启力投资有限公司，持股60%的杭州顺发包装有限公司等。

宗馥莉担任股东的部门公司。图片来自天眼查。

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按虎嗅的文章剖析，纵然不思量身份不明的企业股东，在娃哈哈系企业中，宗馥莉持股企业数目至少是娃哈哈团体的10倍以上，且后者未能控股任何一家企业。“更勇敢一些预测，若是恒枫商业等等境外企业确实是宗馥莉的代言人，那么她便实控了12家娃哈哈团体参股企业中的11家，以及其他更多的娃哈哈系企业，实力碾压团体。”

值得一提的是，在告退信泛起前的7月5日，宏胜饮料团体有限公司治理层发生更改，宗馥莉职位由董事长换取为执行董事。这被解读为宗馥莉可能在宏盛的职位受到摇动。

宏胜饮料团体有限公司换取纪录。图片来自天眼查。

但现在看来，宏盛可能仍是宗馥莉的筹码，又或者说，对于宗馥莉手上强势的“体外”企业，股东们不得不郑重出牌。

02 出局风险仍在

宗馥莉暂时回归，但风险实在仍未排除。

企业掌舵人要靠什么树立威望，业绩无疑是要害。

在宗庆后兢兢业业的治理下，娃哈哈从校办企业生长成最高年收入逾780亿的食物饮料团体。近些年虽然收入赶不上*期，但仍维持住500亿的体量。

在水饮料赛道，娃哈哈在收入上仍是龙头，2023年，其营收较康师傅（饮品）略高，比农民山泉高了近90亿。

宗馥莉告退危急排除后，传出娃哈哈营收上涨新闻。

据食物内参，有资深业内人士称，今年上半年，娃哈哈的营收与去年同期相比增进30%，已靠近500亿元，预计整年销售额能到达650亿-700亿。不外这一新闻未经娃哈哈方面确认。

若是能到达最高700亿，靠近*期成就，应该能极大鼓舞娃哈哈士气。

但纵然数据真实，也可能很难作为宗馥莉治理有方的有力证据。要知道，宗庆后去世后，网上掀起的一轮舆论风浪，在一定水平上对娃哈哈产物销售形成助力。这样的增进势头，在往后也很难维持。

更况且，水饮料市场竞争加剧，而宗馥莉正在内部推动改造，来自内部的阻力，也可能会在短期内削弱娃哈哈应对外部竞争的能力。

据媒体报道，7月8日，一封有关“宗馥莉侵占娃哈哈国有资产”的举报信，悄悄在网上撒播。抛出举报信的娃哈哈团体前员工称，宗馥莉倾轧娃哈哈老臣，以宏盛系职员取代原治理层，通过宏胜团体直接对外委托生产等。

7月18日，据界面新闻，杭州上城区国资委宣传部门示意，关于宗馥莉告退和举报信，现在也正领会和核实相关情形，若是有确切新闻，会进一步反馈。

无论举报情形是否属实，宗馥莉不受部门娃哈哈“老臣”支持，从宗泽后的亮相也可以窥见一二。

宗泽后称，“她首先要思量是若何做好事，做慈善？让所有人都认可你，在这个历程中你可以发现许多问题，也可以发现许多人才，自然而然让大多数人认可你的接班。她却反其道而行之，火力四开，锋芒毕露，应了古语：刚易折。”

这段话意思已经很显著，宗馥莉应该是冒犯了不少娃哈哈内部员工。但以信仰现代公司治理的海归派宗馥莉而言，此番重归，应该也不会立刻转向父亲生前秉持的“家天下”模式。

那么，她与宗庆后时代的“老臣”们，未来势必还会有更多博弈。

这些问题不解决，娃哈哈团体的股权问题，就依然是悬在宗馥莉头顶的一把剑。

早在2006年5月，宗庆后就曾在一次采访中称，正与杭州市国资局商谈其持有的46%娃哈哈团体股份的退失事宜，而该事宜由于娃哈哈与达能的纠纷而暂停。

到了2023年，国资转让娃哈哈股份的新闻再次传出。

据媒体报道，招投标信息查询平台寻标宝信息显示，2023年7月，杭州上城区国有投资控股团体就拟转让娃哈哈团体46%股权的权益价值评估和执法服务举行招标，其中，万邦资产评估中标该股权价值评估服务，国浩律所中标了股权处置的执法服务。

不外，这次转让到现在都没有下文，也许是因宗庆后生病、离世而弃捐。

但可以预想的是，国资大股东可能随时会将股权转让事宜提上日程。假设新的投资人进驻，就有可能指定新的职业司理人，若是另一大股东“职工持股会”也不站在宗馥莉这一边，她就极大可能被迫出局。

不外，商战瞬息万变，谁也无法展望未来。宗馥莉手握足以与娃哈哈团体抗衡的商业资源，纵然退出娃哈哈团体，也能继续大展拳脚。若是不情愿，脱手收购国资股权，也不是天方夜谭吧。