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国际美妆*的新成员？

5月3日，巴塞罗那证券生意所。一位戴着黑框眼镜、头发花白的男子满脸微笑地摇响了死后的铃铛。

他叫Marc Puig，西班牙美妆团体PUIG第三代继续人，他死后则是刚刚更新的团体logo——一个由巴黎的设计公司M/M在原有的设计上加入了曲线和徽章元素的效果，与原有标志的现代冷感气概迥异。灵感泉源之一，西班牙超现实主义画家Joan Miro，同样以线条与色块元素画作著名。

“我希望新logo能转达出我们团体的DNA：艺术性和灵感，”这亦是Marc Puig刻意要让团体大过品牌，更多在民众眼前泛起的*步。这背后是尴尬的现实，相比于Puig，它旗下的品牌加倍声名远扬，Byredo、Jean Paul Gautier、Charlotte Tilbury、DVN、Christian Louboutin……

上市首日的效果算个好彩头。开盘股价25.68欧元，高于24.5欧元的刊行价钱，市值超139亿欧元，让PUIG成为丝塔芙母公司高德美（GALDERMA）之后今年又一家上市市值破千亿元的化妆品公司。

1、买出来的隐形巨头

与大部门全球美妆团体类似，PUIG一起的壮大也靠着买买买，这大部门要归功于2007年上任的首席执行官Marc Puig。

12年内，Marc Puig谋划了11次收购，尤其在高端香水和高级定制时装方面下了大赌注，收购了包罗比利时设计师品牌 Dries Van Noten、英国彩妆大师品牌Charlotte Tilbury和德国药妆品牌Dr Barbara Sturm等。

与欧莱雅、雅诗兰黛等巨头收购标的多以查漏补缺差异，PUIG收购品牌有一个特征是设计师特征（或所谓小众），差异化的定位也让PUIG从厮杀猛烈的美妆并购潮中一再获胜。

2022年，欧莱雅在与PUIG竞购西班牙沙龙香水品牌Byredo中铩羽而归。有剖析示意，财力不如欧莱雅雄厚的PUIG之以是最终能将Byredo收入囊中，缘故原由即是PUIG更明白若何运营更小众和先锋的品牌，而不是单单将他们作为挣钱工具。Byredo的首创人Ben Gorham恰恰以「草根」身世，且以强烈小我私人气概著称。

另一个例子是2020年PUIG从团结利华嘴边抢走的Charlotte Tilbury，首创人Charlotte Tilbury是好莱坞化妆师，发展于艺术家庭，以辨识度很高的亮粉妆面走红于绅士圈，进而著名天下。PUIG为这笔生意支出约莫10亿欧元，是那时市值的一半，足见其拓展美妆疆土的刻意。

固然，收购只是*步，PUIG在保持公司重大的体量和架构条件下，天真运营小品牌的能力有目共睹，这或许才是欧莱雅们最眼红的地方。

2023年，PUIG的全球业绩同比增进19%，到达了43亿欧元（约合人民币334亿元），提前完成了2025年的销售目的——护肤、彩妆、香水时尚三大部门均实现了双位数的营收增进。在亚太区域的净收入为33.87亿元，增进了26%。中国市场作为PUIG重点市场之一增进了27%，PUIG将这一效果归功于Charlotte Tilbury和Byredo的热卖。

现在，PUIG的营业分为护肤、彩妆和时尚香水三大板块，共十七个品牌。其中时尚香水部门占营收7成左右，是*的支柱，其次依次是彩妆和护肤。盘子最小的护肤则是去年增进最快的部门，同比增进31%，占总营收的10%。据PUIG透露，95%的营收来自于完全或大部门控股的品牌。

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泉源：PUIG官网

2、从家族走向天下

去年下半年以来，欧洲时尚美妆团体高层动荡显著，其中一个很显著的趋势是求稳多过求变，好比奢侈团体纷纷买地买楼、加人人族成员对治理层的控制等等。

但对于一些耐久业绩不振的公司，投资者却更多希望来自外部的变化气力介入。PUIG虽耐久以来以家族形式谋划，但Marc Puig本人一直致力于削减家族成员在公司的影响力，以钻营团体更稳固久远的生长，这样自动剥离家族掌控的向导并不多见。

“维系家族的是情绪纽带，然则谋划家族企业需要品级和权威，两者相遇肯定要有一方做出牺牲。”Marc Puig公然示意，家族治理的传统将会在他这一代画下休止符，第四代家族成员会是公司的一份子，但*不会介入到一样平常治理当中，“20 多年来，我们一直像谋划上市公司一样谋划这家私营公司。现在，我们设计把这家上市公司看成一家私营公司来谋划……我们将起劲使过渡尽可能顺遂，但有些事情会发生转变。”

针对Marc Puig本人的治理气概，一位团体董事会成员评价称其「富有大局观以及对行业有深度领会的人」「善于培育人才」，适当放权，不会追求事事亲力亲为。

另据《金融时报》引述知情人士的话，Marc Puig的治理方式有时刻也许过于严苛，对员工的事情时间“准确到了分秒”的境界。

Marc Puig从加泰罗尼亚大学工程专业结业之后，从哈佛工商学院获得了硕士学位，从团体的新品开发干起，接连掌管美国市场和时装部门。2004年，Marc Puig接下堪比烫手山芋的CEO一职，力排众议关闭了半数以上的工厂，重新聚焦高端产物，最终乐成扭转了公司的财政状态。

Marc Puig的另一个远见之处是，在团体大部门营业聚焦北美和欧洲市场的靠山之下武断押注中国，疫情之后PUIG延续将旗下多个沙龙香水品牌引入海内市场，靠着小红书种草和社区流传，乐成让潘海利根和阿蒂仙之香完成了沙龙香的定位和破圈。

PUIG在2021年就投资了国货香水品牌气息图书馆，比欧莱雅和雅诗兰黛的动作还要早上一年有余。据团体宣布的2025年中期生长设计，预计到2025年，中国市场将占其全球销售额的25%。

从某种水平上而言，相比雅诗兰黛、伊丽莎白雅顿这样“为爱发电”的首创人，今天的市场也许更能浏览像Marc Puig，Bernard Arnault这样杀伐决断的生意人来掌管一家时尚美妆公司，这也是为何资源市场乐观预期PUIG的缘故原由之一——并非是美妆公司上市潮的回归，而是市场对动荡时代下一家定位准确、品牌架构平衡清晰且治理层稳固公司的高度认可。

回到PUIG的财政显示看，2024年也许会成为跻身全球美妆*的要害之年。排名第十的巴西美妆巨头Natura&Co在接连卖掉Aesop（伊索）和The Body Shop（美体小铺）两个品牌后，业绩有所下滑，2023年营收约为53.6亿美元，约合人民币387亿元，仅凌驾PUIG40亿元。

若PUIG能保持增进势头，极有可能替换Natura&Co成为全球美妆*俱乐部的新成员。