元大期货

前几天，英伟达公布了2024财年三季度财报，业绩再度大超预期——三季度营收181.2亿美元，同比增进205.5%；营业利润104.2亿美元，同比增进1633.7%。

让人不禁想问一句，英伟达的潜力终点在那里？

有人欢喜有人愁。险些是喜报传来的同时，曾被视为英伟达潜在竞争对手的英国AI芯片独角兽——Graphcore，宣布裁掉中国区大部门员工，并住手在华销售。

虽然Graphcore示意，此举与美国对华禁令有关。

但这家3年前估值近30亿美元的公司似乎已经走进了“死胡同”。据悉，2022年Graphcore营收为270万美元，同比下降46%，亏损扩大11%。今年10月，Graphcore披露需要筹集资金保持运营，今后Graphcore再未宣布任何融资新闻。

为削减成本，Graphcore去年9月宣布过一轮裁员，员工人数从2022年10月的620人削减到2023年10月的418人。现在，放弃中国市场后，日子只怕更是雪上加霜。

除了Graphcore，曾经不少被寄予厚望的AI初创企业，有的昙花一现后轰然倒地，有的正躺在“ICU”岌岌可危，也有的可能将在时代的车轮下默默死去。

乐成的企业都是相似的，但失败的企业各有各的的死法。适道选取几家“失败”的初创公司案例，连系YC 首创人Paul Graham的一篇旧文，盘一盘创业公司容易踩的坑。

1、轰然倒地的独角兽，默默死去的小平台

太烧钱—自驾独角兽Argo AI飞不出“殒命谷”

一年前，L4自动驾驶的超级独角兽Argo AI“被”官宣倒闭，让偕行若干有点兔死狐悲的茫然。

Argo AI确立于2016年，彼时在自动驾驶这片大荒原里，好像有烧不完的热钱。

仅建立三个月后，福特汽车时任CEO马克·菲尔兹（Mark Fields）就宣布向Argo AI投资10亿美元。2019年，民众汽车向Argo AI注资26亿美元，与福特配合控股Argo AI，将相助领域扩展至电动汽车领域和自动驾驶领域。

2021年，Argo AI已经在美国和德国的8个以上都会举行了普遍的开发和测试。2022年5月，Argo AI在美国迈阿密和奥斯汀开启自动驾驶商业化试点，包罗与Lyft相助推进自动出租车营业，以及与沃尔玛配合部署无人驾驶送货服务等。

然而，就在首创人Bryan Salesky准备大展鸿猷之时，福特汽车示意“Argo AI将被关闭并驱逐，其员工和部门零部件将划分被福特汽车公司和民众汽车公司吸收。”

缘故原由只有一个：这是个烧钱黑洞啊。

时任福特汽车CEO吉姆·法利(Jim Farley)示意，无人驾驶汽车大规模商业化落地还将耗资数十亿美元，并至少需要5年多时间。公司要投资于短期内更容易实现的驾驶辅助手艺，而不是Argo AI的完全自动驾驶目的。

民众汽车首席执行官奥利弗·奥博穆（Oliver Blume）示意，公司的目的是在尽可能短的时间，为客户提供最壮大的功效，并使企业的开发尽可能具有成本效益。

美国国家尺度手艺研究院研究发现，90%的科技功效会在从实验室样品落地为市场商品的历程中销声匿迹，而这个阶段被称为“殒命之谷”。

其中，经费和资源投入的洼地是“殒命之谷”泛起的一个主要缘故原由。

因此，在黄金时代远去，全球流动性缩短的靠山下，两个金主爸爸即便“忍痛”，也要“割爱”短期造血能力不足的Argo AI。

不外，最新新闻是Argo AI首创人Bryan Salesky正在软银团体的10亿美元支持下，带着一家名为Stack AV的自动驾驶卡车运输公司死灰复然。

至于Stack AV能不能只用10亿美元，实现Argo AI烧36亿美元也没做完的梦，我们可以期待一下，说不定也是前人栽树，后人纳凉。

不赚钱—AI绘画公司Stock AI仅维持4个月

和金主撑腰的Argo AI相比，一些AI 初创公司想烧钱都没的烧。

在迎来2023新年之际，一家提供免费 AI 天生图库的创业公司 Stock AI官宣倒闭。

其首创人Danny Postma 示意，运营一家 StockAl 这样由AI驱动的初创公司成本很高，当前的付用度户基础无法支付这笔用度，以是我们不得不做出改变。

值得关注的是，这家公司从确立到关闭仅仅维持了4个月。

而在AIGC中，不乏有像Midjourney、StabilityAI这样的独角兽。Stability AI确立不到三年，就已经估值超 10 亿美元；Midjourney更是婉拒VC，40人团队一年狂吸上亿美元，估值高达10亿美元。

婉拒VC的Midjourney靠什么来钱？与其说靠会员付费，不如说靠产物的竞争力。

一方面，Midjourney仅通过简朴的提醒语就能天生摄影师、原画师级其余图像；

另一方面，Midjourney也是一个异常有趣的艺术社交空间，让1400多万用户自愿成为“编外员工”。

随着数据获取——模子训练——迭代更新的良性循环，Midjourney天生的图像水准不停提升到业内*，而且用户使用时不需要部署任何内陆硬件。因此，会员付费也变得顺理成章。

那么，同样是AI绘画，我们看看Stock AI的水准。

着实还不错呀！那为什么Stock AI就没人买单呢？

谜底泉源于其首创人的“自爆”。有网友询问Stock AI是否使用了 Stable Diffusion来天生图像，Danny Postma 兴奋地回覆：Yepyep！

对于许多初创型企业来说，背靠开源生态似乎是天下掉馅饼的好事，但这只是看起来很香。

举个例子，AI绘画刚火时，想必人人都试过在小程序排队吧，而且一排就是好几个小时。这是由于一个通俗服务器集群只能实现几百人同时创作，一旦同时在线创作的人数过多，10万，甚至几十万，就很容易造成服务器溃逃。不想让用户排队怎么办，只能提升吞吐量，扩大服务器集群，或者租更多硬件，这是一大笔银子。而且，用户一旦增多，服务器故障恢复能力也要跟得上，运行成本又挡不住了。

这样一来，哪怕付用度户高达数万，可能也只够笼罩人工之外的成本。

而Stock AI做的还只是免费，若是最先收会员费呢？好问题，叨教用户为什么不直接把钱花给更好用的Midjourney？

至于Midjourney。其一，首创人Holz很早就以为未来盘算资源将越来越欠缺，因此在2021年就最先疯狂囤GPU；其二，纵然年收入已过亿，整个团队也只有40人；其三，Midjourney的服务是托管在Discord上，不仅节约确立专有网站或App的分外用度，还动员用户数目飞速增进。

二创被原主逼死——Jasper楼塌了

Jasper确立于2021年，是一家面向广告营销职员、自媒体博主等群体的SaaS企业，主要提供文案天生服务，着实就是GPT-3的“二创”。

得益于首创人的社交能力和*眼光，Jasper率先拿到了GPT-3的内测资格，用中央商赚差价享尽了先机带来的盈利。甚至在一年前，Jasper还被评为2022年生长最快的AI独角兽，并在去年10月完成了1.25亿美元的融资。

设计不如转变，一个月后，ChatGPT闪亮登场酿成运发动，险些没有任何护城河的Jasper，情形自然不言而喻。

乘云数字获得数千万A轮融资，开见创投投资

关于Jasper的详细内容见适道此前文章。

2、经典旧文重读：创业公司的18种死法

总结以上AI初创公司“失败”缘故原由，基本离不开太烧钱，成本高，产物没有竞争力、差异性，这些都是人人耳熟能详的词。

除此之外，有哪些更为详细的纪律可以制止这些失败？适道找到了YC 首创人Paul Graham一篇2006年的旧文《The 18 Mistakes that Kill Startups》，现在看来依旧异常具有借鉴意义。（关注【适道】民众号，回复“18”，可领取原文PDF文件！）

适道节选了其中6条，以下是调整后的原文。

原文节选

1、拾人牙慧Derivative Idea

我们收到的许多申请都是在效仿一些已经存在的公司。现有的公司简直能够给你一些想法，但*不是*的。若是你回首一下那些乐成的初创公司，很少是从模拟别人起身的。他们的灵感来自哪儿呢？通常是由首创人发现了一些尚未解决的特定问题。

我们自己的初创公司的营业是编写软件，使之能够天生在线商铺的网站。当初我们是独此一家；少数几家支持在线生意的网站都是由互联网的专业设计职员手工编写的，成本很高。我们熟悉到，一旦在线购物红火起来的话，这些网站一定是要由软件来天生的，以是我们就写了这样一个软件。这个想法的起源很直接，云云而已。

那些对你小我私人发生影响的问题应该是*的问题。苹果（Apple）的降生是由于斯蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）需要一台电脑；谷歌（Google）则是由于拉瑞（Larry）和谢尔盖（Sergey）在网上找不到他们想要的器械；而 Hotmail是由于沙比尔·巴蒂亚（Sabeer Bhatia）和杰克·史女士（Jack Smith）无法在事情中互发电子邮件。

以是，不要去照搬 Facebook，在上面做些零敲碎打的事情；你应该到其余偏向上去挖掘灵感。也不要受已有的公司的影响，去炒他们的冷饭；你应该去找寻未解决的问题，然后设想一下什么样的公司能够解决那些问题。你需要弄清晰，人们在埋怨什么以及期待什么？

2、没有明确的目的用户Having No Specific User in Mind

若是你不领会用户，就不能能作出他们喜欢的器械。在前面我曾经提到过，大多数乐成的初创公司，都是从解决首创人遇到的问题最先的。这内里有这样一条规则：你所缔造的财富是跟你对问题的明晰水平成正比的；而你最领会的就是你自己的问题。

这条理论反过来说就是：若是你试图解决一个你不懂的问题，那无异于往自己的脖子上套绞索。

然则照样有许多首创人，喜欢假定存在某些用户愿意用他们的产物，至于这些用户会是谁，他们也不很清晰。那些首创人需要这些产物吗？不，他们不能算是目的市场。那么会是谁呢？年轻人？对内陆流动感兴趣的人？照样商业领域的用户？什么样的商业领域？加油站？影戏制片厂？照样军工采购商？

你固然可以为与你差异类型的用户打造产物。我们就曾这么做过。问题是，你必须熟悉到你踏入了一个危险地带。这就好比你在借助仪表在航行：你自己的直觉将帮不上任何忙。因此你的每一步操作都必须小心郑重，而且要经常查看你的仪表。

这种情形下，用户就是你的仪表。你必须遵照“从实践中来”的原则。任何主观展望都是不允许的；你必须接触用户并考察他们的反映。以是，当你为别人而不是你自己设计产物的时刻，你必须去说服一些特定的用户来使用你的产物；若是你做不到这一点的话，那么失败是一定的。

3、筹集的资金太少Raising Too Little Money

大多数乐成的初创公司到某一阶段都市接受投资。这就跟要有多个首创人一样，从统计上来说，是一个保靠的行动。那么，你应该接受若干投资呢?

初创公司的资金是用时间来权衡的。每个还没有盈利的初创公司（险些所有的初创公司在刚最先时都不能能盈利）在钱花光之前都市有一段时间。这段时间有时刻被喻为“跑道”（runway）。这是一个很好的比喻，它在提醒你，当你钱花光的时刻，要么腾飞，要么撞毁。

太少的钱意味着你没有足够的跑道腾飞。固然，腾飞的观点也需要视情形而定。通常你需要更上层楼：从仅仅有个想法和正在实现的原型；到有了原型，正在公布；到已经公布了产物，正处于显著的增耐久。这也要看投资者的想法，究竟他们是你在实现盈利前要说服的人。

若是你是从投资人那里接受资金的话，那么数目至少应该能够支持你到下一个阶段。幸运的是，你对下一个阶段是什么以及需要破费若干都有所控制。我们建议初创公司在刚最先的时刻把这两项指标都设得低一些：基本上不花什么钱，以及把初期目的定为组织一个坚实的原型。这样做会给你*的天真性。

4、筹集的资金太多Raising Too Much Money

筹集的资金太少显然是不行的，那么太多的资金是不是也有问题呢？

是，也不是。要害不在于钱的自己，而在于随之而来的问题。一个风投曾经说过，“一旦你从我这拿了几百万的资金，那么计时就最先了。”风投们给你投资，并不是让你把钱放在银行里然后整天泡碗面；他们希望钱用在事情上。最最少，你也要有一个像样的办公室，以及一些事情职员。而这会改变你的事情气氛——并纷歧定是朝有利的偏向。现在，你的大多数人马都是你的雇员了，而不是合资首创人。他们不能能像你那样投入；他们需要有人来告诉他们做些什么；更糟的是，有人会最先玩起办公室里的那些猫腻。

当你筹集了许多钱的时刻，你的公司就会搬到荣华地段，而且最先拖家带口。

而更危险的是，一旦你拿到了一大笔钱，那么你就会尝到船浩劫掉头的滋味。假设你最初的设计是向公司们出售某种产物。从风投那儿拿到钱后，你招聘了一些销售职员来做这事儿。厥后你发现，应该把气力投入到消费者身上而不是那些商业公司。销售方式会有基本的差异。这时刻，你怎么办？在现实当中，你甚至可能基本熟悉不到这点。招的人越多，你就越倾向于沿着既定的偏向而不做改变。

争取大笔投资的另一个缺陷就是耗时太长。你能筹到的钱跟你所花的时间是成正比的。当投资到达上百万时，投资者会变得相当郑重。风投们从来不会明确地说是或不是；他们会没完没了地约你谈话。因此，从风投那里筹集一笔相当规模的资金是一件很花时间的事情——可能比你创业所需的时间还长。当你的竞争者们争分夺秒于开发产物的时刻，我想你不会愿意把你的时间都花在投资人身上。

我们建议那些追求风投的创业者一旦遇到合适的协议就接受它。若是你能够从一个有信誉的基金那里拿到一笔基本合理的钱，而且没有什么不合情理的条条框框的话，那么成交好了；然后投入到建设你的公司里去。就算你能够从其余地方拿到多三成的钱，又怎么样呢？创业是一个要么赚得盆满钵满，要么输得精光的游戏。为了一点点小利而在投资者间四处游走无疑是在虚耗时间。

5、花销无度Spending Too Much

有时刻很难把花销无度和筹集的资金太少区离开来。若是钱不够用了，你既可以说是开销太多，也可以说是筹集的资金太少。区分这两条的*设施是跟其余初创公司做个对照。若是你筹集了五百万的资金却照样不够用，那么缘故原由就很可能是花销无度。

现在那些乱花钱的烧包们要比以前少多了。创业者们似乎已经学到了教训；再加上创业越来越廉价。以是在写这篇文章的时刻，我并没有发现几个初创公司是在烧钱。我们投资的公司里一个都没有。（不仅仅是由于我们的投资都对照小，也由于许多公司都举行了多轮筹资。）

最经典的烧钱方式是招聘一大批人。这么做会对你造成双重危险：既增添了成本，又减慢了速率。以是说，钱花得越快，你就得想设施让它撑下去的时间越长。许多软件大师们都明白这一原理；弗雷德·布鲁克斯（Fred Brooks）在他的《人月神话》（The Mythical Man-Month）中作过详细的解说。

对于招人，我们有三条基本的建议：（a） 能免则免；（b） 用股份取代身为，这样做不仅仅省钱，更主要的是，你希望你的人是愿意把自己的利益同公司的利益挂钩的人；（c）招的人应该仅限于两类，或者写代码，或者出去拉客户，由于刚最先的时刻，你只需要做这两件事情。

6、为（不存在的）利润而牺牲用户Sacrificing Users to (Supposed) Profit

我在一最先就说过，若是你做的器械是用户需要的，那么应该没什么问题。你可能注重到，我没有提及任何关于准确的商业模式的事情。这并不是说赚钱并不主要。我并不建议创业者们搞那些更本就没有希望赚钱的公司，然后希冀着在倒闭前把公司卖掉。我们告诉创业者们不要郁闷商业模式的最初缘故原由是以为搞出一小我私人们需要的器械要比这忧伤多。

我并不清晰这件事儿为什么这么难。看起来应该是一件很直截了当的事情。不外，只有为数不多的初创公司做到了这一点。从这儿你就可以看出这件事儿有多灾。

正是由于做出一小我私人们需要的器械要比赚钱忧伤多，以是你应该稍后再思量商业模式的问题，就好比你把一些噜苏而贫苦的功效留给第二版一样。在*版里，解决那些最焦点的问题。对于初创公司来说，最焦点的问题就是怎样来缔造财富（=人们在多洪水平上需要你的产物*需要你的产物的人数），而不是怎样把财富转变为钞票。

能够获胜的都是那些用户至上的公司。以 Google 为例，他们先是开发了搜索引擎，然后才思量怎么赚钱。总有一些初创公司的首创人以为，不在一最先就思量商业模式是不卖力任的行为。这些首创人通常是被那些头脑僵化的投资者所蛊惑。

若是说不思量商业模式是不卖力任的行动，那么不思量产物自己的不卖力任性要十倍于此。

结语

借用Midjourney首创人Holz的话，依赖外部投资者的资金生计，就似乎“你有一堆钱，但你正在把它燃烧殆尽，你必须在它成为灰烬之前找到更多的钱。”

总结以上几家公司遭遇，找不到钱但手艺*，你可能会是Argo AI，难题事后总有金主接盘；找不到钱且手艺“稀碎”，你可能会是Jasper。不外，现实中可能更多公司都是Stock AI，想赚一把快钱但现实又很主干，被迫急遽下场。

也就是说，疯狂烧钱虽然恐怖，但没有手艺护城河才是真正问题所在。

和赢家硬刚是愚蠢的。对于AI初创公司而言，趁着大模子还没有进化到触角遍布，或许只有专注于详细问题和特定用户，依附优异的产物让用户心甘情愿买单才是恒久的生计之道。

可以预见，未来还会有更多初创公司死在这场资源隆冬中，但也如January Ventures合资人Jennifer Neundorfer所言：“我确实以为这是创业公司的进化时刻。”