元大期货

每年只需求7000元办理费，单体药店就能够参加药品零售巨子高济医疗——在本年3月传出最快将于下半年在港IPO音讯之后，高济医疗近期在加盟上悄然有了新动作。

陆玖商业谈论了解到，在河南区域，只需求1.5万元加盟费、1.5万元保证金，以及每年7000元办理费，就能够加盟高济医疗。

2017年建立后，高济医疗高价“扫货”区域连锁药店品牌，短时刻内组成了药品零售航母。尽管本钱完结资源整合，但怎么精细化办理和运营，才是长时刻检测高济医疗的内功。

业界人士告知陆玖商业谈论，高济近几年由于疫情、赢利等原因，放慢了扩张脚步。上一年的西普会上，高济医疗总裁牛和义泄漏，高济现在年营收超200亿，并坦言“曩昔整合中赢利欠好，现在赢利不错了”。

经过5年的并购与整合，高济医疗好像找到了归于自己的打法，从头摁下了加速度的按钮。关于再次扩张提速的高济医疗而言，这次是否做好了预备？

01

高济再启扩张暗流

在河南洛阳，高济好终身是当地众所周知的连锁医药品牌。

高济好终身的前身为区域医药连锁公司河南好终身。2017年，高 瓴建立高济医疗，同年9月收买河南好终身100%股权，后者成为第一批并入高济的区域医药连锁品牌。

相较于此前的100%直营店，有业界人士泄漏，高济好终身近期悄然地铺开了加盟，单体药店仅需求不到5万元的费用，就能够翻牌高济好终身。

“其间1.5万元的加盟费、1.5万元的保证金，尔后每年交7000元办理费用，就能够加盟高济好终身。”该连锁品牌内部人士告知陆玖商业谈论，现在高济好终身有300多家的直营店，而这种被称为“直营式加盟”的门店，也现已有40多家。

之所以称为直营式加盟，便是单体药店参加后的供应链办理，营销计划等方面，都和高济好终身直营店履行相同规范。

相关人士告知陆玖商业谈论，直营式加盟首要是降低了收买本钱、办理本钱和营销本钱。他举例，单体药店在对接药品署理商、进出货办理，至少需求至少2个专职人员。参加连锁系统，这些岗位都能够被优化。

此外，高济系统每月供给营销计划，各加盟药店只需求自费购买物料费用即可。

上述高济内部人士亦坦言，加盟不局限于老店面，想要开新店的相同能够请求。在开店方位等，高济好终身方亦未提出具体要求，称“只要能请求下来开店资质就能够。”

医药职业资深人士邓华（化名）坦言，经历过2017年柱石本钱、高济医疗的并购潮后，现在很难再寻找到优质的区域连锁品牌标的，包含大参林都在做相似的单店加盟，大都新店都是业外人的出资项目。

关于此前重财物并购的高济来说，直营商加盟也是更“轻”的运营方法。“高济做的便是供应链生意，商场端的许多门店能够构成收买端的强势议价才能。”邓华表明，关于高济来说，越密布的门店布局也越能增强盈余才能、摊薄办理本钱。

02

野蛮人仍是白衣骑士？

高济好终身悄然铺开直营式加盟，或是高济整个系统的动作。在部分业界人士看来，或许是为冲刺本钱商场做预备。本年3月份，有商场传言高济将发动IPO，征集资金约5亿美元。

陆玖商业谈论就此事及相关问题咨询高 瓴方，高 瓴并暂未对此进行回应。

在邓华等业界人士看来，高 瓴旗下的高济是本钱编造的医药职业“野蛮人”，加盟店参加后的盈余情况怎么仍需求调查，不宜冒然进入。

高济医疗建立的2017年，能够被视为中国医药别离的元年。河南某三甲医院药房负责人告知陆玖商业谈论，2017年末，公立医院全面实施“药品零加成”的方针，即清晰医院不能从药品方面获取加成收益。

而在此前，15%的药品加成是医院赢利的重要来历之一，即所谓的“以药养医”。“医药别离”作为医改的中心内容，在强方针的情况下，构成了“处方外流”的大势。

邓华表明，连锁药店在这波大势中，一向都是被方针鼓舞的。关于监管层而言，药店的连锁化程度越高，更有利于办理，欧美国家的连锁药店开展轨道也遵从这一规则。

相关媒体发表，彼时高济至少拿出了百亿来并购区域医药连锁品牌，以要点布局的河南为例，除了洛阳的好终身外，郑州市的河南隆泰大药房、周口的河南同和堂医药、焦作的蓝十字医药连锁、开封的百氏康医药都被高济囊收。

为何会倒向本钱的怀有？一了解高济并购的人士告知陆玖商业谈论，开连锁药店是重财物投入，在经历过一轮扩张潮后，不少区域门店实践现已呈现流动性危险。

以扎根洛阳的别的一家民生药业集团为例，2016年前后亦大手笔并购了多家连锁医药品牌，但2018年末，民生药业集团引进华夏财物作为战略股东，其背面实在原因则是尽管年营收超越10亿元，但作为流转型企业，赢利只要几个点，如不引进战投，将在流动性困难面前引发连锁反应。

关于后来者的高 瓴，经过高济搅浑了药店并购潮的水。医药经济报的数据显现，仅一年时刻，其旗下的连锁药房就高达12000家，直接超越大参林、老百姓、益丰、专心堂这传统四大零售药房。

高济内职业界并购的形象便是“出价高，决议计划快”，乃至在高济等“鲶鱼”的影响下，带动了整个职业的并购热心，呈现了“卖药不如卖药店”的怪相。

“从某种程度上说，高济成为了不少微盈余乃至亏本连锁药店的白衣骑士。”上述人士坦言，但关于高济而言，并购的这些连锁品牌都没有搞清楚怎么赚钱，关于硬生生把一切品牌联合在一起的高济，在盈余方面就更犯难了。

此外，靠本钱驱动生长的高济，尽管是老店新门头，也面临品牌认知问题。对此，尽管高济并购的大都品牌，都保留了原有品牌元素。开始被收买时，部分好终身门店工作人员，对老客户的解说新姓名是“品牌晋级”。

03

缺少新故事？

快速组成“航母”的高济，在2020年左右悄然地放慢了脚步。怎么“消化”这些连锁医药品牌，成为高济的显性问题，也引起了业界的多维解读。

作为跨界者，高济也的确经过本钱的加持，企图在供应链功率都能方面临职业作出改造，但从本质上讲，高济的首要盈余形式仍是经过集采添加议价才能，赚取供应链差价。

在这个过程中，高济好像想要学习互联网的那套形式，便是先“烧钱”跑马圈地，随后在生态内收割赢利。即在单个区域取得强势的市占率，然后拉升赢利空间。

但高济或许也未意识到，在强民生的医药范畴并不合适互联网的打法。一个佐证便是，2019年1月8日，国家商场监督办理总局官网发布对高济医药收买河南好终身股权未依法申报案的行政处分决定书，高济医药被处以40万元人民币罚款。

这条处分的背面，则是高济医药收买河南好终身100%的股权，归于《反垄断法》第二十条规则的运营者会集，应当依法申报。

“且不说国家的监管方针，强势本钱也很难构成连锁药店全国化一致布局。”邓华泄漏，除了老百姓对品牌的认知外，也会对当地品牌有相应的方针歪斜，来鼓舞当地经济开展。

医药署理董先生告知陆玖商业谈论，在云贵川，专心堂大药房占有龙头位置，尽管湖南也有一些，但无法构成主体；而在河南区域，张仲景大药房则占有龙头位置，尽管大参林在要点布局，可仍未成系统。

这也就意味着，高济想要靠并购在某个区域构成强势位置，简直没有或许。关于想要上市的高济而言，假如仅靠线下药店的故事，或许也无法讲的比当时的上市医药公司强。

高济医疗总裁牛和义在2022年西普会上表明，高济医疗年营收已超200亿元。陆玖商业谈论整理发现，上一年A股8家线下药店上市公司中，大参林和老百姓两家公司营收打破200亿元。

参照体量适当的大参林——大参林2022年完成营收212.48亿元，同比增加26.78%，归母净赢利为10.36亿元，同比增加30.90%。

值得注意的是，大参林建立于1999年，现已深耕职业24年，其间的“护城河”绝不是靠并购的高济能比较的。董先生判别，即便依照高济对外泄漏的盈余不错，大参林的赢利率或许也是高济无法打破的天花板。

董先生解说，药店的药分为自主定价和政府定价，政府定价都是医保种类。董先生进一步解说，在自主定价方面，首要有四大分类：*类是自主署理，这是高毛利的来历；第二类是中心主推种类，基本上也是依照五零扣、四零扣，价格相对安稳。第三种是引流种类，特别廉价的，但价格很通明。第四类是厂家设定种类，价格由厂家拟定，药店说了不算。

打造高毛利的自有品牌，成为各大医药企业进步运营成绩的角力点。在多个线下药房上市公司中，都对此有提及：老百姓表明，公司自有品牌现已成功开发了600多种产品；大参林表明，公司自有品牌现有的种类品规超500个；专心堂则称，公司全资子公司鸿翔中药旗下多个中药自有品牌并进开展开拓创新，其间鸿翔、卉品、膳尚、本典等品牌产品在全国专心堂门店出售。

一款自有品牌从研制到上市往往需求数年岁月，靠的是对商场未来趋势的掌握、时刻的堆集和复利，这是建立不到10年的高济无法一蹴即至的。万店高济能够完成药房数量的堆集，但假如仅和其他友商比数量，终究只能成为陪跑者。

关于陪跑高济的加盟商而言，或许也要三思而后行了。