元大期货

曾经全球*钱的公司，也缺钱了。

三星团体旗下*子公司三星电子利润暴跌，2023年一季度利润仅6000亿韩元，折算为人民币也就30亿。

去年同期三星电子的利润是若干？14.12万亿韩元，现在仅剩下6000亿韩元。

相当于营业利润同比暴跌了96%！

说真话，最近14年，刀哥从来都没见过三星这样的惨烈业绩。

彭博社估算了一个数据，三星电子存储芯片部门损失了约30亿美元，约莫是206亿元。

对了，这还不包罗去年底三星电子客栈里躺着的2724亿元的库存。

不外，2022年全球手机市场讲述显示，全球销量冠军是三星，2022年的销量为2.59亿台，比苹果还多卖出近2000万台。

为何显著是*，却作业交的这么难看？

这次，让三星赔的底朝天的不是别人，正是它自己。

本想逼死对手的三星，

这次把自己坑了

危急的罪魁罪魁，实在是芯片。

已往，存储芯片营业向来是三星团体*赚钱泉源，也是给了其他不赚钱营业的*支持。

好比2017年，三星的手机营业下滑，S8卖的着实不怎么样。

但这一年的二季度，三星竟然利润99.3亿美元，逾越苹果，人称行业*赚钱机械。

钱从哪来？*的缘故原由就是存储芯片营业的强劲显示。

2021年头，半导体厂商最头疼的问题就是缺芯。

由于从汽车到消费类电子产物，生产商对芯片的需求都在急剧增进。

小鹏汽车的首创人何小鹏愁的睡不着，当着央视说：“若是有谁能给我芯片，我可以打‘飞的’请他喝酒。”

芯片欠缺导致某些半导体产物价钱上涨、订单交付推迟，甚至迫使车企闲置生产线。

到了2022年，全球汽车市场由于缺芯，减产了420万辆左右。

而芯片大佬，甚至半导体产业链上下游就是兴奋到睡不着。

那时刻的半导体企业风景无限，险些没有什么闲置产能，主要的事情说三遍，就是：扩产、扩产、再扩产！

英特尔要在美国制作全球*芯片工厂时，住民就被迫卖房迁居。

讲个数据，2020年到2024年，总计有25座8英寸与60座12英寸晶圆厂建成，总投资额快要一万亿元。

而在几大芯片巨头中，三星一直最头铁、最刹不住车。

人人都知道，自从去年年终以来，全球存储芯片的需求就大幅萎缩，内存芯片价钱狂跌。

这时刻，为了应对市场的转变，美国的美光、韩国的海力士都纷纷选择了减压疗法。

几个大佬接连宣布要么砍产能、砍投资、要么暂停研发来渡过行业危急。然则即即是这样，美光的股价年内跌幅也到达了50%。

可韩国三星纷歧样。

即即是在偕行都向现实低头的情形下，三星的态度是：拒绝减产。

由于在他的眼里，这就是一个从竞争对手那里争取市场份额的好时机。

去年七月，三星电子更是提出了一个远大的设计——未来20年投资近2000亿美元在得克萨斯州新建11家芯片制造厂。

这就注释了开头提到的为什么三星电子的库存，在去年年底就已经膨胀到了52.2万亿韩元。

由于三星需求大幅下滑的情形下仍然维持了生产，试图乘隙从对手口中抢肉吃，效果坑了自己。

不得不说，这番操作“很三星”。

三次逆天改命，

三星都在做这件“狠”事

半导体这一行，一只脚站在科技行业，另一只脚加倍庞大。

这个行业周期性异常显著，就像投资理财，部门厂商能够捉住时机，低进凌驾。

但在这样的环境里，三星干了一件稀奇“狠”的事情，叫做：“逆周期”。

三星是个逆周期投资的能手——需求越小，三星越扩产，一直到熬死对手为止。

*次逆周期投资，逾越日本东芝。

1983年，三星的手艺还远远落伍日本。

但三星却决议大规模投资市场上已经饱和的64kb动态随机存取器，效果量产昔时就亏损1400亿韩元。

这时刻，许多企业倾向于修炼好内功再接触，但三星等不了，也不愿意等。

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为了完成开发，三星划分在美国硅谷和韩国组建了两个研工发团队，约请了数百名美国工程师。

花重金在日本约请了一个百人规模的资深手艺照料团，甚至以高薪挖来乐成实行过东芝“W设计”的副社长川西刚。

到了1985 年，DRAM（动态随机存取器）价钱不停下跌，但三星判顶着亏损也要扩大产能。

在这样不停的学习和追赶下，1992 年，三星成为全球*个研发出64bps动态随机存取器的企业。

1993年，三星逾越东芝，成为全球动态随机存取器市场的领军企业。

第二次，就算停业倒闭，也要干死对手。

三星的第二场战争，是液晶面板行业。

大环境衰退，三星再次接纳了“逆周期”投资的战略，不只不选择缩短保命，反而在 1996年建成*条3代线，遇上了日本企业的生产能力。

之后，三星施展了极其头铁的激进战略——亚洲金融危急、韩元汇率急剧贬值，三星团体濒临停业倒闭...

履历这些大事，三星依旧坚定不移地将生长液晶电视作为自己的主要战略。

甚至不惜抛售了昔时起身的富川工厂以及已经上市销售的三星汽车。

最终，三星液晶产业成为老大，获得了巨额盈利。

第三次，熬死对手，成为全球霸主。

2007 年年头，动态随机存取存储器供过于求，价钱下跌。

三星李健熙逆周期玩法再次如法炮制——将三星电子2008年之前几年的利润所有用于扩大产能，熬死行业对手。

甚至在韩国政府的支持下，这一年，三星将总利润的118%扩产，有意加剧行业亏损。

2008 年底，DRAM价钱跌破了质料成本。看看三星的对手：

德国巨头奇梦达，资金链断裂；

欧洲厂商，彻底退出了DRAM产业；

中国台湾厂商，退出市场；

日本政府组建的“国家队”尔必达，宣布停业。

就这样，三星从零最先，靠存储芯片的三次“反周期定律”上位，坐到了存储芯片龙头的位置，且屡试不爽。

成为霸主的杀手锏，

这次为何失灵了？

三星已往的杀手锏，怎么这次就失灵了？

一是三星的产物手艺，并没有想象中牛X。

已往，三星曾推出过*的移动芯片，甚至苹果也曾完全依赖三星制造所有要害部件。

苹果跟三星电子采购5G基带芯片时，还被三星用产能不足的理由怼回去。

但从现在的显示来看，台积电工艺要远强于三星，因此三星S23系列用的也是台积电代工的高通芯片，也是依赖高通供货。

这次三星还想赌一把大的，不停地增添产量，异常不明智。

二是中国的芯片，并没有三星想象中容易拿捏。

中国，是天下芯片需求最高的国家。

这几年，由于美国的种种政策和对中国的制裁，尤其是对中国半导体企业的制裁，打乱了供应链系统。

逼得中国没设施，只能自己没日没夜造芯片，最先确立自己的供应链系统。

最直接的数据就是，韩国对*商业同伴中国的出口下降了35.3%，许多中国企业选择海内的供应商。

中芯国际的首创人张汝京就坦言，“美国对中国制约的能力没那么强”。

举个最直接的例子，长江存储器的国产固态硬盘出来后，三星等公司也再不敢说厂子着火、产物涨价，而是团结美光等企业最先大幅降价。

国产固态硬盘的价钱，也打下来了。

再好比，《狂飙》中逼得高启强走上歪路的“等离子电视”，在20年前价钱是五位数。

效果，在京东方、华创的起劲下，液晶电视产线实现国产化以后，种种电视，电脑显示器都大幅降价。

最终，等离子电视直接被镌汰，液晶电视的价钱险些降了十几倍。

现在海内长江存储、联电、合肥长鑫等企业的崛起，至少在中国市场，正在打破这种垄断效应。

三星怎么可能另有业绩？

结 语：

对三星帝国统治力的*形貌，有句话：“韩国人的一生无法阻止三件事：殒命、税收和三星”。

三星团体旗下85家子公司，险些控制了韩国人经济生涯的方方面面。

但脱离韩国，现在的市场真的没已往那么容易拿捏。

三星半导体暴跌背后，手机、内存、代工营业周全下行。最近三星手机喊着回归中国市场，最新的S23还玩区别看待这一套——外洋免费升杯，对中国却缄口不谈。

几年前，三星在中国市场份额一度跨越30%，现在只剩不到1%。

心态上低估对手，高估自己，自己就是*危急。