元大期货

3月20日，药明康德公布2022年财报，业绩依然精彩。关于创新药的现在与未来，我们不必太过焦虑。

财政数字之外，更值得关注的是背后通报出的信息。眼尖的同伙或许发现，药明康德的海内新药研发服务部（DDSU）营业，泛起了近年来的首次下滑。

于药明康德而言，这影响不大，究竟DDSU营业占比微乎其微。但于创新药行业而言，这组数字的转变，却值得关注。

究竟，该组数字的下降意味着，海内fast follow时代，正在履历大退潮。

资源市场环境的转变，羁系的推动，药企自己的醒悟，一场创新药行业的升级之旅悄然而至。

01 Biotech生长神器

说到药明康德的DDSU营业，医药企业或许不会太生疏。

这是药明康德2014年确立的“新部门”，主要为中国药企提供小分子一类新药的产物研发服务。

该模式的亮眼之处在于，不仅提供分子筛选服务，更提供包罗临床申报、临床开发等服务，收取一定的里程碑款和销售分成。

这对于初创型创新药企来说，无疑有着极大的吸引力。这意味着，即便自己是确立初期财力有限、手艺积累不足的biotech，也能够迅速获得“心仪管线”，借此在资源市场完成融资等事情，甚至实现上市目的。

在已往几年的Fast follow大浪潮中，药明康德的DDSU营业部门不能或缺。不仅是biotech,一众转型焦虑的中药企业，也成为药明康德的潜在客户。

好比以中药营业起身的众生药业。此前药明康德在代表性相助功效中，列出了其为众生药业筛选的NASH药物。

众生药业只是其中之一。凭证药明康德披露，2018年，DDSU营业部门为海内客户递交了27个小分子创新药的临床申请事情，其中17个项目的临床实验获得了批件。

随后几年，随着创新药热度延续升温，药明康德提供的小分子IND数目均跨越20个，获得临床试验批件的小分子也保持高位。

停止2021年终，药明康德累计完成144个项目的IND申报事情，并获得110个项目的临床试验批件。

DDSU营业也由此成为药明康德的潜在增进点之一。2021年，该营业收入规模已经到达12.51亿元。

固然，药明康德也深知，这只是fast follow浪潮下的暂时盈利。在2021年营业收入规模创下新高之际，公司最先了转型升级。

行业复苏，电影剧集冰火两重天

02 Fast follow正在退场

关于转型的缘故原由，用药明康德的话说，是由于海内市场环境变了。简直云云。

2015年药监局做出了一系列大刀阔斧的改造，加上2018年港交所的18A新政出台，允许未盈利生物制药公司上市。这让曾经无人问津的创新药热度迅速上升，资源纷纷涌入这个充满着奶和蜜的地方。

2018年-2021年，海内一级市场生物制药领域融资额近2000亿元，随之而来的是如雨后春笋一样平常生长出来的创新药企。

但创新药领域，真正的创新绝非一朝一夕之事，也正因此，fast follow大浪潮来袭。时来运转皆同力，运去英雄不自由。对于药明康德的DDSU营业来说也是云云。

药企扎堆fast follow，意味着同质化产物对存量市场的猛烈抢夺，这让fast follow计谋快速走向凋零，羁系的指导更是加速了这一历程。

2021年以来，海内创新药行业的走势，可以用巨变来形容。在市场和羁系的双重影响下，主打fast follow的药企们，迎来了正式出清。

在2022年2月份的交流会上，药明康德示意，海内药企对fast follow的研发需求下降，部门客户的需求转向best in classfirst in class和新分子，因此DDSU营业要响应的迭代升级。

2022年，随着药明康德DDSU营业收入的首次下滑，也正式说明，属于民众follow的时代，已经彻底已往了。

03 创新药行业返璞归真

往前看，属于中国创新药的狂欢派对还将继续。

虽然fast follow计谋一直被市场诟病，但其对整个海内创新药行业的促进作用依然不容忽视。

时机，向来是事态缔造的。fast follow的大生长，极大促进了海内创新药的蓬勃生长，这使得海内外创新差距不停收窄，也使得群众、医生等各界对国产创新药的熟悉不停提升。

某种水平上，正是由于已往几年的快速生长，海内药企也因此拥有了更肥沃的生计土壤。参考外洋市场，创新土壤无疑是行业生长的必备要素。

而对于药企来说，在这波fast follow浪潮中，无疑也学到了治理、研发履历，为以后的生长奠基基础。

浪潮退去，无疑会让海内药企熟悉到市场的残酷，这也会让市场介入者获得洗礼，更明晰创新药的初衷。

放眼全球，即即是再肥沃的土壤，也只有基础扎实的药企能够深耕，而其它药企最终会被时代抛在死后。

只有创新，才气持久根植于土壤，立于不败之地。最终，能在一波又一波泡沫出清后留下的，是那些能够坚持初心，从未知足的临床需求出发，探索真正有价值创新的企业。