元大期货

“去麦肯锡、BCG（波士顿咨询）照样QQ PE？”

QQ PE，是早年应届生对腾讯投资并购部的叫法。2013年的结业季，一群清北复交学子群集在人人网上讨论这篇“offer对照”帖。这一年，QQ的用户量还比微信大，腾讯投资并购部刚最先招应届生，不是所有人都看好腾讯，更不知道腾讯做投资会是怎么个做法。

杜雨是讨论帖里的活跃用户，也是一名正在摩根士丹利实习的武大应届生。跟大多数建议楼主去麦肯锡或BCG的网友差异，杜雨更倾向于腾讯。那时在摩根士丹利华鑫基金，他看的就是TMT板块，发现A股中有许多腾讯看法股，股票涨幅都很高。彼时的网民都知道移动互联网时代正在到来，但没人知道最终会生长成什么样，他很想领会腾讯这样的科技公司是怎么运转的。

2014年头，已经进入北大读研的杜雨看到腾讯 PE招实习生，迅速捉住了时机。

往后，杜雨在腾讯待了三年，先后介入了腾讯云营业的生长设计、腾讯音乐团体的合并上市，还支持了微信、QQ空间短视频和直播营业，以及商业剖析与自媒体内容生态战略的制订。

“再厥后，机缘巧合接到红杉资源的事情邀约，成了那时红杉最年轻的投资人之一。”杜雨向职场Bonus回忆道。

转头看，腾讯这个并不被所有人看好的项目给了作为“投资人”的杜雨，在职业生涯初期，一个飞跃式生长的起点。

若是把时间和精神看作资源，我们的职业选择何尝不是一种“投资”？像投资人选项目一样选事情，或许能让我们离“职场盈利”更近一点。

转变催生盈利

当寒、暖流交汇时，海水会发生局部对流，把海洋底层的大量营养物质带到上层，诱使鱼群到此觅食，形成渔场。天下四大渔场中的三个由此形成。

事态的转变催生出新的盈利——这是人类社会与自然界通行的规则，也是2015年进入股权风险投资行业的冯博最喜欢和同伙谈论的话题。

依附对政策转变的敏锐，冯博精准地找到了那只变身前的“丑小鸭”。

2016年至2017年间，《中华人民共和国网络平安法》《国家网络空间平安战略》《“十三五”国家网络平安设计》《网络空间国际互助战略》等一系列平安律例、文件相继宣布实行。

盘算机硕士结业、在IBM、Oracle事情过的冯博立刻想到，2008年信息平安一系列律例的宣布（如等保1.0[1]），作育了绿盟、笃信服、启明星辰等一批明星企业。在中 美“冲突”的大靠山下，海内基础设施亟需珍爱。中国的电厂、石油、自然气，以及供水、供电都已经从已往的手动控制升级成了自动化工业装备，若是受到黑客或病毒攻击，可能导致伟大的行业事故，异常需要平安珍爱措施和防火墙。

他判断，未来工业网络平安也会迎来利好政策，降生新的行业需求，作育一批不亚于信息平安企业的上市公司。

2018年4月，冯博推动所在的鸿金投资公司投资了工业网络平安领域的龙头企业威努特。

2019年5月，网络平安品级珍爱制度2.0相关的《信息平安手艺网络平安品级珍爱基本要求》《信息平安手艺网络平安品级珍爱测评要求》《信息平安手艺网络平安品级珍爱平安设计手艺要求》等国家尺度正式宣布，果真砸中工业网络平安，成为新的行业增进点。

之后的三年，威努特年收入从两万万增进至2-3亿，翻了十余倍，成为首批国家级专精特新小巨人企业，进入IPO阶段。曾经找不到投资人的“丑小鸭”摇身一变，成了投资人趋之若鹜的“日间鹅”。

在中国，小我私人的时机和国家事态息息相关，每一次制度调整都市衍生出新的盈利。

“好比每一次新板块开动，都市引发市场名目的转变”，2009年10月，筹备十年的创业板在深圳正式开板，即将结业的金融专业学生石矛马上意识到“可能会有新的时机”。

根据原定的轨迹，他应该像同砚们一样在二级市场（券商）实习，结业转正。但转变来了，他决议试试。恰逢在二级市场摸爬滚打十年的中路团体正在组建新团队，进军一级市场，石矛捉住了这个加入的时机。

之后的5年，创业板总市值从千亿级跃升至万亿级，上市公司数目和市值增进均跨越13倍，创投公司成为大赢家。中路团体作为第一轮天使投资人相继投出了九号公司（689009）、格尔软件（603232）、路德环境（688156）等一批项目；在VC阶段押注了炼石航空（000697）、万咖壹联（HK1762）和赛特斯（科创板已过会），获得了伟大的投资回报。

石矛所在的组专注To B科技，介入投资了小i机械人、云帐房、博科软件、捷配科技、格如灵等项目，并通过股权转让的方式，获得了跨越1亿美金的现金回报。各项目现在已经在拟上市阶段。

从政策新风向中挖掘到的投资盈利，也成就了冯博和石矛的职场盈利。而这，得益于他们在“转变”来暂且的勇敢转变和实验。

[1] 2008年宣布《GB/T 22239-2008信息平安手艺信息系统平安品级珍爱基本要求》简称为等保1.0。

超额收益一定来自于“非共识”

在腾讯的三年，杜雨履历了好几回营业从不被看好到酿成明星营业。

2013年10月，K歌应用唱吧用户数目突破1亿，月活跃用户跨越3000万，成为K歌市场无可争议的第一名。唱吧首创人陈华被问到：“若是腾讯进入这个赛道，你会若何应对？”

但在腾讯内部，这项营业并不被看好，争论不停于耳——“这样规模的小营业和市场，值得腾讯这么大用户规模的公司去做吗？”

腾讯全民K歌上线后，争议很快被浇灭。不到7个月，全民K歌的IOS版本下载量和百度指数就跨越那时的第一名唱吧；两年以后，注册用户突破3亿，登上移动K歌APP榜首；3年时间拥有了4.6亿用户，获得腾讯“名品堂”产物大奖。

今天（2022年5月）打开应用商铺检索全民K歌，应用名称下可以看到“36亿次安装”的数据。艾媒咨询《2021年中国在线K歌行业生长专题研究讲述》显示，2021年中国在线K歌用户规模约为5.1亿人，网民渗透率靠近五成。全民K歌依附跨越1亿的月活跃用户连任网络K歌赛道用户规模第一，成为超七成用户首选的在线K歌平台。

类似的情形在腾讯战略投资快手、拼多多时频频上演，而效果，也频频出人意料。这让杜雨确信：“所有超额收益一定来自于‘非共识’”。

在近年的VC界，投资人们普遍以为VC投资最主要的，就是追求“非共识”。

在寻找这些非共识的、更新的、更自由领域的历程中，传统的人脉、履历、积累优势都被削弱，甚至失效。而新进者，则获得了介入游戏，甚至赢下战局的时机。

泓宇是转行进入VC刚满一年的新投资人。去年 12 月，他在某公链的黑客松赛事发现一个区块链游戏项目，并辗转联系到了首创人。今年2月，他所在的Web3基金就迅速脱手投资了这一项目，至今短短3个月，回报率达百倍。

对于一名入行刚刚一年的投资人，这样的作品已经异常“拿得脱手”。若是在传统美元基金，他很忧伤到这样的时机——他的学历与职业靠山和传统美元基金对投资人的要求不匹配；即便进去了，传统美元基金对项目的竞争猛烈，像他这样非正统靠山的年轻投资人，既无人脉，也无行业积累，很难在内卷竞争中取得自己的一席之地。

但web3这个领域才刚刚兴起，整个行业都在早期阶段，竞争还没有到达异常猛烈（内卷）的水平，选择合适的项目，快速投放，依然能够获得不俗的回报。

在泓宇看来，职场人介入一个从非共识到共识的历程，更有可能收获时代盈利。“进大厂”这条“共识”的路径遵照最大条约数，已经成为最内卷的选择，是新时代的“民工”竞争，以是才让许多人感应不幸福。

不追逐风口，转向具有创新点或能解决痛点的行业或公司，或许能找到人生的更多可能，甚至获得超额收益。“一代人有一代人的亚文化，年轻人就做年轻人想做的事儿，玩儿年轻人该玩的器械，它们是你反内卷的最好的武器”泓宇向职场Bonus示意，“2012年天使投资人看二次元的时刻人人都以为新鲜，没有人想到今天会形成这么大的赛道。”

专注科技制造投资的天鹰资源首创合资人迟景朝告诉职场Bonus，部门高科技制造业的薪资待遇和事情环境已经与互联网相当，甚至更好，芯片设计相关岗位的收入待遇和事情环境尤其突出。

“非共识”方式论还让泓宇实现了从媒体人到投资人的转型。

大学时，泓宇就出于兴趣系统学习了区块链相关知识，希望能够进入关注区块链的投资机构或媒体事情，但他找相关事情一再受挫，机缘巧合进了传统媒体。

事情一年半以后，在一场行业集会的名单上，他发现了一位关注已久的投资人。欣喜之余，泓宇做足了作业，集会竣事，借机与这位投资人交流，示意：“我现在研究的器械和你当前做的事情息息相关，而且可能对你现在做的事情有用。”

他果真很感兴趣，和泓宇加了微信。往后，泓宇不时在微信上和这位投资人交流，分享自己看到的信息和想法。几个月后，两人基本熟悉了，确立起信托，泓宇发了一封长长的自荐信。恰逢该投资人想确立一家新的VC，双方一拍即合。

泓宇向职场Bonus示意，投递简历、面试、获得offer这条求职“共识”的路径，同时也是竞争最猛烈的路径，只有少数人能够拿到最理想的时机。但若是实验“非共识”的路径让自己的作品和能力被瞥见，就会带来新的可能。

搭上产业转型升级的快车

2019年，石矛和冯博脱离原来的机构，确立了常垒资源，定位于“软件驱动的数字化和智能化创新”。

他们判断，这是顺势而为。当前中国面临要害性自研手艺突破、产业转型的挑战，在科技竞争不能逆且中国坚定走出去的事态下，VC选择项目的焦点逻辑应该是：

1. 在当今的外部环境形势下，能否在海内市场实现对入口科技产物的依赖替换？

2. 在经济增速整体放缓的大靠山下，能否用数字化和智能化的手艺手段实现海内各产业的再次升级？

3. 当内需逐渐饱和，中国企业的手艺性溢出，是否会缔造出新的国际化需求？

在此前的投资选择中，他们一直遵照这套逻辑。

2015年前后，美国智能财税公司Intuit以跨越1000亿美金的市场估值备受瞩目，石矛意识到，中国还没有这样规模的智能财税企业，但财税却是中国企业的中枢，企业对财税服务有着强需求。

2016年，营改增周全推开，金税三期的周全落地，电子发票普及开来，RPA（机械人流程自动化）手艺不停迭代，在万众创业之风下，企业数目发作式增进，加上每月一次的高频报税需求，使得财税智能化这件事酿成了刚需。

海内的署理记账公司最先实验用智能化工具替换一部门人工的事情，实现记账和报税的自动化升级。

通过对赛道竞品的系统性剖析，石矛发现了接纳saas模式实现智能化创新的“云帐房”。“云帐房”在前端通过OCR手艺实现发票的自动识别；在中台环节通过归纳出差异行业中的企业会计know-how，实现了会计报表的高度自动化天生；在底层手艺环节，通过RPA和AI手艺的连系，让企业繁琐的算税和报税事情被算法机械人取代，极大地提高了税务处置的效率。虽然那时云帐房的规模不大，收入也不高，但产物在同类竞品中有显著优势，而且增速异常快。财税这个功效，在企业的各种需求中是最刚需的，而且在中国、美国两地都已获得充实验证。

石矛很快推动了那时供职的中路团体对云账房的独家A轮融资。现在，云账房已经发展为行业独角兽，完成了E轮融资，为中路团体带来了可观的现金回报。

确立于2012年的天鹰资源在2016年决议all-in产业转型升级——科技制造，他们的筛选尺度是：

1. 所投项目一定是通过科技将产业数字化的项目。

2. 创业团队要是复合型团队，除了有手艺大牛，还需要有营销、治理各方面的人才。

3. 投资手艺驱动型的项目，而不是资金、资源或者关系驱动型的项目，手艺和产业要有融合，能够实现商业化落地。

4. 低碳化。

2020年，天鹰对半导体赛道举行行业梳理时，发现了一家名为恒烁半导体的公司，其主营营业包罗存储芯片和MCU芯片的研发、设计及销售。那时，这个行业生长并不晴朗，几家大机构都在张望，但天鹰坚持自己的判断：

“恒烁在存储领域手艺领先；团队构建完善，团队认真人在存储芯片领域的外洋大公司事情过，另有创业乐成的履历。更主要的是，恒烁那时已经有一定规模，若是天鹰注资，恒烁就能借此锁住产能，迎接未来几年的大发作。”

天鹰武断领投了对恒烁的超亿元B轮投资。

果真，2020年下半年以后，国产芯片订单需求发作，提前做足供应链准备的恒烁，在产能大战中占有先机，利润从2020年的2000多万暴涨至2021年的近1.5亿，将在年内上岸科创板。

五年前谁人all-in科技制造的决议，给了天鹰乘势而起的时机。现在，天鹰投资的30多家科技制造企业中，上市了3家，过会了2家，10家左右正在申报IPO，至少2/3的项目可能通过IPO的方式实现退出。

在中国产业结构转型升级的当下，科技创新是向产业链上游延伸的利器，将辅助中国经济找到新的增进点，也正在给职场人带来新的时代盈利。

热爱 盈利=职业最优曲线

昔时能拿到腾讯的实习时机，杜雨实在是惊喜又意外的。他的学历和过往的实习履历是那时的候选人中相对不占优势的，其他候选人有不少本科就在北大光华，实习在香港投行，职业手艺也更熟练。

为什么团队选择了他呢？

认真面试的同事说，他是唯逐一个至心热爱数字娱乐营业的。

实习岗位的事情内容是做QQ相关的泛娱乐研究，好比QQ音乐、QQ漫画、短视频等，而杜雨从小就是个文艺青年，会在学校里担任晚会导演的那种。

手艺可以习得，热爱才是最大的先天。

厥后在红杉，杜雨同样关注互联网文娱，2021年脱离红杉创业，他仍然做数字娱乐偏向。事情在变，热爱稳固。

今天他自己招人，最关注的，也是“热爱”。

杜雨告诉职场Bonus，他愿意牺牲短期的专业度，选择真正热爱，而不是手艺娴熟的人，由于他信托，这样的团队跑起来的时刻，没有人可以追上。现在，他创业在做的新兴内容厂牌的粉丝活跃率到达了99%。

泓宇也一直走在实现自己追求的蹊径上。他希望他做的事情对社会有很大孝顺。

已往，他想过三种可能：从政，给地方带来直接的改变；做记者，用笔来惩恶扬善；或者成为一名企业家，给社会缔造新的供应来反内卷。

他的职业探索即是由此睁开——在政府部门实习、进入媒体事情、成为VC投资人，给创业企业第一笔钱，去驱动社会新供应的降生。

作为投资人，杜雨和泓宇都找到了“盈利”所在；作为职场人，他们选择了有“热爱”的远方。热爱提供源源不停的动力，盈利带来可观的回报，“盈利 热爱”修建起职业生长的最优曲线。

知道自己热爱什么的人，可以像他们一样，找到有盈利的谁人细分领域，勇敢进入并坚持。

热爱需要向内探索，而找到盈利，在上文所述的方式和原则之外，最焦点的莫过于“信息”，有投资人示意“VC本质上是一个信息情报中央”。

通俗的职场人或许无法人人拥有投资人那样蓬勃的触角来获守信息，但新媒体时代确实给我们带来了更大的便利。对于职场Bonus而言，能够借助平台的气力获取尽可能充实的要害信息，为职场人的决议提供参考，辅助人人把最黄金的年华投入到最有价值的事业，是我们的初衷和追求。 

今年高校结业生到达了1076万，就业时机却一再缩水，据职场Bonus领会，纵然在一线都会，部门高校今年本科应届生也有70%以上选择考公考研。无论是引领新趋势的行业，照样增速放缓的行业，学生都亟需瞥见主流视线外、细分赛道上仍有盈利的公司。

在投资人眼里，逆境中生长的公司比顺境中腾飞的公司更有“独角兽”气质。对于职场青年，在艰难的市场环境中坚持寻找自我、认真选择、起劲发展，也将能够更从容地应对未来职场几十年的颠簸与不确定，在风霜雨雪里长成参天大树。

附录：投资人书单

1. 《逆商：我们该若何应对坏事宜》 [美] 保罗•史托兹

天鹰资源首创合资人迟景朝：

我希望年轻人有时机读一读这本书。当你们走出大学校门的时刻，人生实在才刚刚最先，你要面临的逆境还许多，提升自己应对逆境的能力，培育韧性和回复力，都异常主要。当你们学会与逆境相伴，就能做更好的人生攀缘者。

2. The Book of Why : The New Science of Cause and Effect（《为什么 : 关于因果关系的新科学》）  Judea Pearl / Dana Mackenzie

新生代投资人、未可知®团结首创人杜雨：

人人关注自己发展最有用的设施就是逼自己客观归因。以后在职场上，无论是做出成就，照样遇到失败，都必须客观归因，才气在下一次的事情中，加倍准确地应对。念书阶段有尺度谜底，但事情没有，许多因素不是我们可以人为控制的，但我们要有自己的坚持，不能由于一次效果就扭曲自己的价值观。这本书可以辅助人人掌握客观归因的能力。

3. 《浪潮之巅》 吴军

常垒资源首创合资人石矛：

吴军先生的这本书对硅谷科技企业的生长历史举行了周全回首，同时也给了我很大启发。人人无论投资照样事情，若是想研究TMT，都可以读一读这本书。

4. 《投资中最简朴的事》 邱国鹭

常垒资源治理合资人冯博：

投资是门艺术，在艺术之前，一定是手艺到达一定高度。不管是新进入这个行业的年轻人，照样有履历人士，这本书里的方式和履历，都市让你在投资从业中找到共识。

5. The Sovereign Individual（《主权小我私人》） James Dale Davidson / William Rees-Mogg

某Web3基金 泓宇：

这本书可以看作索引，让我们领会价值自由化将会若何塑造未来社会。例如，当小我私人可以控制自己的肉身和财富，免受克扣，整体对小我私人的控制力被削弱，这一历程中，我们该若何掌握自身的定位，有所为，有所不为。