元大期货

      导读

壹  ||隆基股份人士告诉记者，硅料价钱一直处于高位，不仅是对下游硅片生产的公司，对整个行业都市有一定压力，起到了抑制需求的效果。

贰  ||相比去年，今年供应端一定会有所改善，下半年多家硅料厂家的新项目都有产能释放。

用于生产光伏产物的硅料，其求过于供的事态依然在延续。

隆基股份董事会秘书办人士告诉记者，硅料价钱一直处于高位，对整个行业来说都有一定的压力。去年以来，该公司自动降低了产能行使率。随着今年下半年硅料的逐步扩产，在硅片生产方面该公司也会继续接纳郑重谋划的战略。

隆基股份（601012.SH）是生产光伏硅片和组件的龙头企业，其在4月尾宣布的2021年年报中明确示意，由于光伏产业链制造环节生长不平衡，主要原质料泛起阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价，行业开工率有所下降，产业链利润向上游转移。2021年该公司实现营业收入809.32亿元，同比增进48.27%;实现归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，同比增进6.24%。

通威股份(600438.SH)则是海内生产硅料的龙头企业，同时也生产光伏组件。其在4月尾宣布的2021年年报中则示意，近年来产业链各环节举行了起劲的产能扩张，但上游硅料环节因手艺门槛高、投资金额大、建设周期长，且2018-2020年产物价钱耐久低迷，扩产起劲性远低于下游各环节，造成2021年产业链上下游供需错配，叠加大宗商品价钱上涨、阶段性能耗管控、疫情等多重因素影响，年内产业链价钱颠簸较大，各环节企业面临差异水平的谋划压力。

从相关财政数字上看，生产硅料的通威股份利润增进要远远大于下游的硅片和组件企业。凭证其年报数据，2021年通威股份营业收入634.91亿元，同比增进43.64%，实现归属于上市公司股东的净利润82.08亿元，同比增进127.50%。

通威股份董事会秘书办人士向记者示意，硅料是现在光伏产业各个环节里产能最小的一块，处于满产的状态。住手去年年底，该公司的产能为18万吨每年，今年年底将至少到达23万吨每年。

凭证国家统计局于4月20日宣布的1-3月份天下电力工业统计数据，住手3月尾，天下太阳能发电装机容量为31855万千瓦，同比增进22.9%。

01、硅料价钱上涨给整个行业带来压力

隆基股份人士对记者示意，去年硅料最高涨到了270元每公斤。前段时间稳固到了240到250元每公斤区间。然而，硅料价钱最近又有些反弹。

凭证中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）于4月27日宣布的数据，单晶复投料价钱区间在25.2-26.0万元/吨，成交均价上涨至25.54万元/吨，周环比涨幅为0.83%。所谓单晶复投料，属于高纯多晶硅的一类。在硅料生产的历程中，把出炉的单晶料加工之后，就成了供下游使用的单晶复投料。

硅业分会先容称，4月尾各硅料企业陆续最先签署5月份长单，同时也有部涣散单、急单以相对高价成交，硅料紧缺水平有增无减。虽然下游个体切片企业受疫情影响减产，但单晶拉棒生产基本正常，同时新增产能增量继续释放，因此硅料需求连续增添。而且硅料企业受疫情运输不畅影响，部门装备到厂时间延后，扩产增量不及预期。由于部门区域物流受限，导致硅料发货和到货时间延后，下游企业寻找非耐久指定供货商暂且加单情形增多。

硅料是硅片的质料，而硅片是下游电池组件的质料。隆基股份人士还告诉记者，随着硅料价钱的上涨，硅片也会做出响应的调整。不外硅片的价钱不完全取决于硅料的价钱，也和下游组件厂商的需求相关。

4月27日，隆基股份在官网宣布了最新的硅片价钱，型号为M10的硅片价钱从3月25日的6.7元涨到了现在的6.86元，M6硅片价钱从5.55元上涨到了5.72元，G1硅片价钱从5.35元上涨到了5.52元。（M10硅片：边长182mm、对角247mm；M6硅片：边长166mm、对角223mm；G1硅片：边长158.75mm、对角223mm）

凭证硅业分会的数据，今年年头单晶复投料的均价为23.18万元/吨，之后最先一起小幅上涨。直到3月尾，单晶复投料的均价一直保持在25万元/吨之下。4月6日，单晶复投料均价突破了25万元/吨。年头以来，单晶复投料的涨幅约为10.18%。

在此时代，隆基股份的硅片价钱也在逐步上调中。好比，M10硅片在1月16日为6.15元，到2月22日涨到了6.5元，在3月7日涨至6.7元。从年头到现在，M10硅片、M6硅片以及G1硅片的涨幅划分为11.54%、11.07以及11.52%。

隆基股份人士告诉记者，硅料价钱一直处于高位，不仅是对下游硅片生产的公司，对整个行业都市有一定压力，起到了抑制需求的效果。

隆基股份的年报显示，该公司的营业收入中90%以上泉源于两大部门：太阳能组件及电池、硅片及硅棒。其中，太阳能组件及电池的毛利率为17.06%，比上年削减了3.47个百分点；硅片及硅棒毛利率为27.55%,比上年削减了2.81个百分点。光伏产物的原质料成本总共比上一年上涨了62.33%，包罗谋划规模扩大以及原质料价钱上涨带来的影响。

通威股份的光伏营业则除了高纯晶硅，还包罗太阳能电池组件。通威股份亦在年报中先容，由于原质料硅片紧缺，整年价钱涨幅较大，推高了电池企业的成本。据市场研究机构PVInfo Link统计，到2021年底，166mm、182mm、210mm主流尺寸硅片均价较年头划分上涨55%、46%、46%，而响应尺寸的电池均价仅划分上涨22%，19%，16%。

光伏产业链的涨价也导致了光伏系统投资成本的上升。凭证中国光伏行业协会的最新统计数据，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.15元/W左右，较2020年上涨0.16元/W，涨幅为4%。其中，组件约占投资成本的46%，占对照2020年上升约7个百分点。

02、硅料下游自动调整产能行使率

硅料的价钱和产能也影响着下游产能的运用。隆基股份人士告诉记者，由于去年硅料供应主要价钱高涨，以是公司自动降低了产能行使率，目的是为了让硅料的供需回归康健水平。

凭证隆基股份的年报，去年该公司单晶硅片产量为69.96GW,产能行使率为72.42%；单晶组件产量为38.69GW，产能行使率为68.48%。

“因光伏产业各环节产能在扩产历程中泛起阶段性结构失衡，上游硅料供应主要，价钱大幅上涨，公司凭证市场情形调整生产设计，硅片和组件产能行使率均较2020年度下降。”隆基股份示意。

而通威股份人士告诉记者，由于硅料是光伏产业各个环节里产能最小的一块，以是也是开工率最高的一个环节，去年以来基本都是处于满产的状态。该公司高纯晶硅住手去年年底的产能是18万吨每年，而到今年年底至少会到达23万吨每年。相比去年，今年供应端一定会有所改善，下半年多家硅料厂家的新项目都有产能释放。

凭证通威股份年报先容，2021年该公司各生产基地均满负荷运行，保持满产满销。整年实现销量10.77万吨，较上年增进24.30%。现在在建项目产能合计17万吨，其中包头二期5万吨项目预计2022年投产，乐山三期12万吨项目预计2023年投产，届时公司产能规模将到达35万吨每年。

据硅业分会统计，4月份海内多晶硅产量约5.80万吨，环比增添6.2%，增量主要集中在四川永祥股份有限公司（通威股份的子公司）、协鑫科技（03800.HK）、新疆大全新能源股份有限公司等企业的扩产释放量。同期外洋企业受检验和疫情影响，海内入口量预计在0.6万吨。因此4月份海内硅料总供应量约6.4万吨，与24GW左右硅片产量对应的硅料需求相比，略显不足。

硅业分会示意，凭证5月份海内外硅料和硅片企业最新生产运行设计，硅料供应和需求均有增量且高于预期，划分将到达6.7-6.8万吨（包罗产量、入口）和7-7.2万吨，总体供应仍小于需求。另外，下游硅片环节同样受疫情影响，存在阶段性供应紧缺的情形，支持其价钱逾越历史高位延续涨势。

“因此从硅料本环节的市场供需和下游价钱对质料成本接受度两方面综合判断，短期内硅料价钱仍将延续现在走势。”硅业分会称。

不外，硅料求过于供的外面下却隐藏着风险。通威股份人士向记者示意，硅料的直接下游是硅片，现在硅料和硅片的供需关系决议了价钱。因此，硅料高涨的缘故原由是由于硅片产能远远大于硅料产能。从硅推测太阳能终端装机另有三个环节，划分是硅片、电池、组件，这三个环节的扩产导致了硅料价钱上涨。然则，若是从太阳能终端装机需求来看，硅料的产能现实上是匹配的，现在已经基本可以知足终端的需求了。

硅业分会在3月份的讲述中也示意，耐久来看，硅料的供应存在供过于求的风险。现在宣布新建、拟建项目的新进企业已有16家（跨越现在现有在产企业数目13家），设计产能共计跨越170万吨/年，若包罗现有在产企业扩产产能，总增量将到达350万吨/年左右。然而2025年终端需求乐观预计400GW，硅料需求量约150万吨。扩建产能增量显著大于需求增量。

现在隆基股份的硅片产能还在扩产中，位于云南省楚雄市的年产20GW单晶硅片项目已经部门投产，其余的产能将陆续释放。不外隆基股份人士告诉记者，面临硅料产能的更改，现在该公司在硅片生产方面照样会继续保持郑重的谋划战略。

“下半年预计有大量的硅料产能释放出来，现在还需要考察一段时间。”该人士说。