元大期货

八马茶业的背后站着一个鲜为人知的福建家族。

千亿中国茶叶市场，正盼着第一家上市公司降生。

不久前，八马茶业股份有限公司(简称“八马茶业”)IPO申请获创业板受理，这家确立24年的隐秘茶企也揭开了真面目——凭证招股书，八马茶业一年营收12.47亿元，净利润1.16亿元。

这家降生于传统茶乡的茶企带有粘稠家族色彩：一个福建家庭三兄弟，联手对家中传统茶叶生意举行了一番刷新，首次将茶叶店开进了超市阛阓……23年已往了，昔时的传统茶厂现在坐拥跨越2000家分店。而背后，也泛起了着名投资机构的身影：IDG资源、天图投资、同创伟业。

有意思的是，此次八马茶业递交招股书，还意外牵出了一个“最强亲家团”。八马茶业王氏家族背后的亲家来头不小——安踏老板、七匹狼实控人、高力控股团体董事长，三个家族执掌市值超3000亿元。

福建家族三兄弟联手

把茶叶店开进超市，现在冲刺IPO

八马茶业的背后站着一个鲜为人知的家族，王文彬、王文礼、王文超三兄弟均是公司的现实控股人，但昔时点燃创业火苗的要属老二王文礼。

1970年，王文礼出生在福建安溪的一个百年制茶世家，他的祖父王学尧是国有第一茶厂的首席品茶师，父亲王福隆是国有第四茶厂的首席品茶师。王家另有一个特殊光环：铁观音发现者王士让的后人，到王文礼这辈时，已是第十三代传人。

儿时，王文礼最大的兴趣就是随着母亲在茶园采茶，向家里的尊长学习做茶，他险些是在纯正的茶香里“泡”大的。

1992年，从福建师范大学历史系结业的王文礼，并没有接手家族的事业，而是南下去了深圳法制报社任编辑助理。在深圳的一年里，他发现，咖啡是深圳白领的主流饮料，茶叶并不受年轻人追捧，尤其在一些高等场所，一杯咖啡的价钱竟是茶水的数十倍。

“家乡铁观音的味道一点都不比咖啡差，为什么两者的价钱差这么多？我一个月能喝几杯咖啡？”带着中兴家乡茶叶的愿景，王文礼再次回到了安溪县。

八马茶业确立4年后，便在深圳沃尔玛超市开了第一家专柜，也是中国茶叶界第一个选择进入大型商超的品牌。为此，王文礼曾在沃尔玛周边开了数十家专卖店，增强品牌的存在感，最终说服招商团队的是王文礼的营销技巧，他洞察到了沃尔玛的高人流量，而且提出了让消费者能够坐下来品茗的体验式营销。

“放在货架上的销售模式不适合茶叶特征，是静止的，开设专柜，有专人先容能把茶叶做活。”王文礼在一次访谈中示意。

彼时，中国的茶叶界还没有品牌看法，茶叶的销售渠道大多存在于批发市场，将品牌搬上专柜契合了从散装茶到包装茶的市场生长大趋势。入驻沃尔玛超市就像是一块敲门砖，紧接着，八马茶业的专卖店也开进了麦德隆、华润万家等大型商超。

不外，最让王文礼自满的，照样用尺度化打造铁观音的制作工艺，也是这套尺度化系统让八马茶业打开了国际市场的大门。茶叶尺度化有个要害要求是，质量恒定，也就是每沏茶冲出来的口感是一致的，色泽也是一致的。

功夫不负有心人。制作尺度化让王文礼尝到了甜头，在2011年5月28日日本对茶叶入口实行一定列表制度、抬高茶叶入口门槛后，八马成为那时首个获得通关的茶企业。同年，八马成为“中国信息化百强企业”中唯一的茶叶企业。

两年后，八马茶业上岸新三板，随后于2015年12月取道新三板。今年4月15日，八马茶业股份有限公司IPO申请获创业板受理，拟冲刺A股茶叶第一股。

一年进账12亿元

若何撑起A股第一茶？

资料显示，八马茶业确立于1997年，主要从事茶及相关产物的研发设计、尺度输出及品牌零售营业，产物笼罩乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食物等相关产物。

凭证招股书显示，2018-2020年（以下简称“讲述期”），八马茶业实现营收划分为7.19亿元、10.23亿元和12.47亿元，净利润划分为0.49亿元、0.91亿元和1.16亿元。

从产物种类上看，乌龙茶、黑茶、红茶是营收前三的品类，其中乌龙茶营收孝顺最大，2020年营收为4.1亿元，占总营收比例为33.14%。不外，近三年乌龙茶孝顺的营收占比正在逐年下降，从43.26%降到33.14%。

“线下直营 网络直营 线下加盟”是八马茶业的销售渠道。其中，讲述期内，八马茶业直营模式（线下 网络）划分实现营收4.19亿元、5.30亿元和6.39亿元，占比58.68%、52.33%和51.69%，呈逐年下降趋势；同时，其通过线下加盟模式销售额划分为2.93亿元、4.80亿元及5.95亿元，占比主营营业收入划分为41.12%、47.44%和48.07%，占比逐年上升。

对照依赖线下加盟店也是八马茶业潜在的隐忧。讲述期内，公司通过线下加盟模式销售额划分为2.9亿元、4.8亿元及5.9亿元，占主营营业收入比例为 41.12%、47.44%及 48.07%，占对照高且呈逐渐上升趋势。若是主要加盟商发生更改，会对企业谋划状态造成负面袭击。

事实上，八马茶业上市之路依然面临多重磨练。其竞争对手中国茶叶股份有限公司拟上岸A股，并于2020年4月3日接受上市指点。另一家位于云南普洱的普洱澜沧古茶股份有限公司也拟上岸A股。现真相形是，现在海内茶叶市场集中度较低，茶企数目多而涣散，还未泛起头部品牌效应，谁能坐稳A股第一茶仍然是个未知数。

确立至今，八马茶业背后不乏着名VC/PE机构的身影。其中，2013年的一笔投资最为惊动，IDG资源、天图投资、同创伟业和天玑星投资联手对八马茶叶举行了投资，涉及股权20.00%。这是那时中国茶行业最大一笔、也是首笔过亿元的私募股权融资。招股书显示，刊行前IDG资源、天图投资、同创伟业持股比例划分为6.87%、4.74%、4.14%。

执掌超3000亿市值，

八马背后隐藏一个“最强亲家团”

有意思的是，八马茶业招股书还牵出了一个“最强亲家团”。

早在去年1月，八马茶业家令郎的权门婚礼就曾引发众议，被网友封为“小说里的权门攀亲”。女方同样身世显赫，是安踏体育家的千金。实在两人并不是传统意义上的商业攀亲，他们在外洋留学时代就已相恋，“匹俦天恒”的祝福之外，人们更多的照样在叹息“强强团结”。

此番八马茶业披露招股书，外界才发现这个家族的亲家可不止安踏一家。招股书显示，八马茶业控股股东、现实控制人王文彬配偶与三家港股上市公司已经“攀亲”，包罗安踏、七匹狼等着名港股上市公司。其中，王文彬的儿子王焜恒娶了安踏老板的女儿，而他的两个女儿王佳琳、王佳佳划分嫁给了七匹狼实控人的儿子以及高力控股团体董事长。

资料显示，王焜恒的妻子是丁斯晴，她的父亲丁世忠是安踏体育的董事会主席兼首席执行官。以4月27日的收盘价盘算，安踏体育的总市值为3700亿港元。王佳琳的丈夫名叫周士渊，其父亲是周永伟，也就是七匹狼的董事，也是现实控制人之一，同时照样福建七匹狼团体有限公司的董事局主席。以4月27日的收盘价来盘算，七匹狼的总市值约为43亿元。

王文彬另一个女儿王佳佳的丈夫是高力，控股了高力团体控股有限公司及其关联企业。高力控股官网显示，其由董事长高仕军1995年确立，是都会综合产业运营商，营业涵盖地产、能源、商业、教育、资源五大领域。

住着高力开发的房，喝着八马，穿着七匹狼，踏上安踏出门去……有人甚至戏称王文彬和他的“最强亲家团”包揽了人们的衣食住行。

现实上，八马茶业、七匹狼和安踏体育都发家于福建省泉州市。王文彬子女的婚姻再次将闽商注重宗族看法，团结相助的特点体现的淋漓尽致。不外，和人们想象中的抱团商战的热血场景差异，除了偶然生意茶业，亲家们和八马茶业的互助并不多。

招股书显示，八马茶叶向安踏及其关联公司销售的茶叶及相关产物，2018年卖了5.52万元，2020年卖了5.31万元。再来看看七匹狼，八马茶叶共向其卖了14.46万元的茶叶及相关产物。其中，2018年卖了4.94万元，2019年卖了0.34万元，2020年卖了9.18万元。

权门亲家作为一种人脉资源，能为企业带来不少信心。不外打铁还需自身硬，尤其是在实力至上的二级市场，八马茶业事实是骡子照样真马，是时刻拉出来溜溜了。