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元大期货:黄金和钱币供应的关系若何？债务通缩
M2钱币供应量激增，黄金会追随供应量激增而上涨吗？这就需要研究一下黄金与M2之间的关系，M2是美国钱币供应量的器量。从历史数据看，M2钱币供应量的年增进率与黄金价钱之间存在显著的关联性。
随着M2激增，市场加倍忧郁的问题是债务通缩，由于这可能会加剧美国收入的两极分化，富人们通过廉价资金来实现金融资产增值，而一般人则由于钱币供应量延续扩大导致现实债务水平上升，这反而抑制了消费和偿债，美联储不得不扩大M2供应以支持经济，这反而导致恶性循环，在这种情况下黄金将成为最保值的事情。
黄金和M2的相关性在长周期上对照显著。
从更长的时间周期看，M2理论的增进率表面上是平展的。
然则若是从2010年最先强制确立相关性，这一有目的时间框架选择会让黄金和M2呈现出反向关系。
若是非要找到一个时间框架，特别是在这个时间框架之外有完全随机的效果时，这种相关性往往是虚伪的。由于你可以通过寻找某一个特定的时间框架来类似找到黄金与美元、黄金和日元之间的关联性，纵然这一关系和民众所认知的显著差别。
通过一系列数据比对可以发现，和黄金价钱关联性最强的是市场对于央行的信心。在格林斯潘的“大缓和”下，金价从850美元跌至250美元。直到互联网泡沫破灭之前，格林斯潘一直被视为“大师”。
在房地产泡沫时代，黄金大跌，但在欧洲央行行长德拉基揭晓著名讲话时，金价到达巅峰。德拉基示意：“?我们将竭尽所能拯救欧元，信赖我就足够了。”
那德拉基做了什么？德拉吉什么也没做。他的演讲足够了。演讲竣事后，希腊，葡萄牙和意大利债券的债券收益率最先下跌。直到几年后，欧洲央行才诉诸于负利率和量化宽松政策。
当欧洲央行对量化宽松政策持保留态度，美联储最先谈论“正常化”时，
是的，美联储已经最先实行量化宽松政策。但这并没有以任何有意义的方式引发通货膨胀，至少以CPI来权衡没有看到通胀回升的迹象——6月10日焦点CPI有史以来首次延续三个月下降。
不准确的通货膨胀率
市场一直以为这些数据可以权衡通胀，然则事实上他们一点作用也没有。
所谓的医疗通胀是个笑话。任何购置自己的医疗保险的人都会说，他们的用度比所讲述的高5.9％。大学里的每个人都对大学城的学费和租金上涨也感应不满意。
任何有知识的人都知道当前的股市泡沫才是通货膨胀的有用器量
美联储和经济学家冒充“通货膨胀”仅同比增进0.1％。事实上他们并不知道若何去器量通胀。而美联储的起劲制造了一定会破碎的破坏性泡沫，这可能反而最终会引发他们所希望勉力制止的通缩。
现实上通货膨胀也有赢家和输家。赢家是那些首先拥有资金的人，即银行和已经很富有的人。事实上在美联储延续巨量的刺激下，美国的两极分化加剧——富人用廉价钱币追涨金融资产，资本市场通胀。然则资本市场通胀挤压消费与实体投资，穷人有用需求不足，消费市场通缩。
国际整理银行举行的历史研究发现，通例的通货紧缩基本不是问题。
该研究称：“通货紧缩现实上可以增添产出。较低的价钱可以增添现实收入和财富。它们也可以使出口商品更具竞争力。”
现实上具有破坏性的是资产泡沫通货紧缩。当资产泡沫破碎时，就会泛起债务通缩。
央行为战胜通例的消费者价钱通缩而举行的严重误导，助长了非生产性债务和资产泡沫的破坏性积累，最终导致了溃逃。
美联储正在起劲控制一切。就像我们在2008-2009年间那样，它忧郁会再次泛起信贷危急，天经地义的。一切都在掌控之中吗？显然不是。
对于M2不停增添，市场需要知道的是主要的不是量化宽松，而是美联储再次失去控制。
投机者甩掉黄金，但价钱反而上涨。由于对于钱币的需求决议了黄金的价钱。
由于巨量宽松最终将导致债务通缩，现实上使得一般人的总体债务水平上升，导致人们拖欠其消费贷款和抵押贷款。由于违约和抵押品价值的下降，银行资产缩水，导致银行泛起大量资不抵债、削减放贷，进而导致支出削减。
这可能会将美联储拖入死循环，美联储可能将被迫继续扩大宽松以支持贷款流动，这可能导致市场上M2进一步增添，然则可能导致违约进一步上升。在这种情况下，黄金将成为保值的产物而受到市场追捧。元大期货
随着M2激增，市场加倍忧郁的问题是债务通缩，由于这可能会加剧美国收入的两极分化，富人们通过廉价资金来实现金融资产增值，而一般人则由于钱币供应量延续扩大导致现实债务水平上升，这反而抑制了消费和偿债，美联储不得不扩大M2供应以支持经济，这反而导致恶性循环，在这种情况下黄金将成为最保值的事情。
黄金对比M2钱币供应量的转变率
黄金和M2的相关性在长周期上对照显著。
从更长的时间周期看，M2理论的增进率表面上是平展的。
然则若是从2010年最先强制确立相关性，这一有目的时间框架选择会让黄金和M2呈现出反向关系。
若是非要找到一个时间框架，特别是在这个时间框架之外有完全随机的效果时，这种相关性往往是虚伪的。由于你可以通过寻找某一个特定的时间框架来类似找到黄金与美元、黄金和日元之间的关联性，纵然这一关系和民众所认知的显著差别。
央行中的黄金与信仰
通过一系列数据比对可以发现，和黄金价钱关联性最强的是市场对于央行的信心。在格林斯潘的“大缓和”下，金价从850美元跌至250美元。直到互联网泡沫破灭之前，格林斯潘一直被视为“大师”。
在房地产泡沫时代，黄金大跌，但在欧洲央行行长德拉基揭晓著名讲话时，金价到达巅峰。德拉基示意：“?我们将竭尽所能拯救欧元，信赖我就足够了。”
那德拉基做了什么？德拉吉什么也没做。他的演讲足够了。演讲竣事后，希腊，葡萄牙和意大利债券的债券收益率最先下跌。直到几年后，欧洲央行才诉诸于负利率和量化宽松政策。
当欧洲央行对量化宽松政策持保留态度，美联储最先谈论“正常化”时，
黄金再次最先上涨。黄金T D收跌，白银T D暴挫逾3%！流动性风险让美元重受青睐，多头更忧心的还不止于此
大规模量化宽松和通货膨胀
是的，美联储已经最先实行量化宽松政策。但这并没有以任何有意义的方式引发通货膨胀，至少以CPI来权衡没有看到通胀回升的迹象——6月10日焦点CPI有史以来首次延续三个月下降。
不准确的通货膨胀率
市场一直以为这些数据可以权衡通胀，然则事实上他们一点作用也没有。
所谓的医疗通胀是个笑话。任何购置自己的医疗保险的人都会说，他们的用度比所讲述的高5.9％。大学里的每个人都对大学城的学费和租金上涨也感应不满意。
任何有知识的人都知道当前的股市泡沫才是通货膨胀的有用器量
美联储和经济学家冒充“通货膨胀”仅同比增进0.1％。事实上他们并不知道若何去器量通胀。而美联储的起劲制造了一定会破碎的破坏性泡沫，这可能反而最终会引发他们所希望勉力制止的通缩。
现实上通货膨胀也有赢家和输家。赢家是那些首先拥有资金的人，即银行和已经很富有的人。事实上在美联储延续巨量的刺激下，美国的两极分化加剧——富人用廉价钱币追涨金融资产，资本市场通胀。然则资本市场通胀挤压消费与实体投资，穷人有用需求不足，消费市场通缩。
国际整理银行（BIS）通缩研究
国际整理银行举行的历史研究发现，通例的通货紧缩基本不是问题。
该研究称：“通货紧缩现实上可以增添产出。较低的价钱可以增添现实收入和财富。它们也可以使出口商品更具竞争力。”
资产泡沫通缩
现实上具有破坏性的是资产泡沫通货紧缩。当资产泡沫破碎时，就会泛起债务通缩。
央行为战胜通例的消费者价钱通缩而举行的严重误导，助长了非生产性债务和资产泡沫的破坏性积累，最终导致了溃逃。
起劲保持控制
美联储正在起劲控制一切。就像我们在2008-2009年间那样，它忧郁会再次泛起信贷危急，天经地义的。一切都在掌控之中吗？显然不是。
对于M2不停增添，市场需要知道的是主要的不是量化宽松，而是美联储再次失去控制。
投机者甩掉黄金，但价钱反而上涨。由于对于钱币的需求决议了黄金的价钱。
由于巨量宽松最终将导致债务通缩，现实上使得一般人的总体债务水平上升，导致人们拖欠其消费贷款和抵押贷款。由于违约和抵押品价值的下降，银行资产缩水，导致银行泛起大量资不抵债、削减放贷，进而导致支出削减。
这可能会将美联储拖入死循环，美联储可能将被迫继续扩大宽松以支持贷款流动，这可能导致市场上M2进一步增添，然则可能导致违约进一步上升。在这种情况下，黄金将成为保值的产物而受到市场追捧。元大期货
