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元大期货:黄金显示优于白银!白银成交量越发两

周四(7月9日)上海黄金买卖所宣布了第6期行情月报。

总体而言,6月黄金白银上涨,全球巨量宽松叠加疫情二次伸张风险推动了贵金属价格上涨。相比于5月,黄金的显示优于白银,主要是经济重启后部分国家病例激增引发了对于经济苏醒的担忧情绪,避险情绪重新回归主导地位,因此推动金价走高。

和此前多份讲述反映的情形一致,黄金交割量仍显著高于白银。但值得一提的是白银的买卖越发集中在头部几家机构。前四大白银买卖机构买卖占比跨越60%,后六位机构的买卖占比之和甚至都不及第一位的Jump Trading。浦发银行在6月发力,白银成交量2020年以来首度突破15%,其中署理成交量也是2020年迄今首度突破20%。

铂金在6月成交量略有回升,然则署理成交量继续远高于自营成交量,工商银行一家的署理成交量跨越所有自营成交量之和。同时自营成交量主要靠上海贺利氏推动,买卖占比跨越85%,也凸显出自营成交量不足。


成交量来看,成交量最大的几个品种依次是Ag(T D)、询价PAg99.99、询价Au99.99、Au(T D)、上海银SHAG。Ag(T D)成交量依然以绝对的优势位居榜首,自上海黄金买卖所推出周报和月报以来,该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。

白银延续第二个月保持较高的成交量,前五大买卖品种有三个是白银,这和5月的情形一致。从月度涨幅看,白银主要买卖品种Ag(T D)成交量涨幅放缓,仅录得5.06%,然则其他两个品种均录得较大的涨幅。黄金的成交量有所回升,询价Au99.99和Au(T D)划分录得25.34%和14.30%的增幅。


从黄金成交量来看,浦发银行6月重回榜首,同时也是唯一一个在买入量和卖出量方面均占比跨越10%的机构,平安银行紧随其后。

黄金的成交集中度仅有59.50%,较5月略有回升,只管仍处于平均水平四周,但总体而言集中度较低。


铂金的买卖集中度较高,其中自营买入集中度是100%。总体而言,在6月铂金的成交量略有回升,然则署理买入量继续远超自营买入量。整个6月上海贺利氏一直是自营买入的主要推动者,无论是周报数据照样月报数据,均高于85%,此前数月霸榜的贵研金属在6月的占比仅为1.53%。

工商银行继续是署理买入量最高的机构,占比高达51.85%,工商银行的署理买入量跨越了自营买入量之和,占总体成交量的36.69%。


白银买卖方面,量化买卖机构Jump trading仍以绝对的优势位居榜首,买卖占比高达21.83%。然则在6月浦发银行在白银成交量方面发力,

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这使得浦发银行的买卖占比高达16.32%,2020年以来首度跨越15%。工商银行和平安银行紧随其后,成交量占比均跨越10%,这使得6月白银成交集中度高达78.68%,远高于黄金的只有近60%。然则相比于5月集中度略有下降,5月白银买卖集中度跨越80%。

值得一提的是只管白银的买卖集中度很高,然则前四大机构占有其中60%,第四名至第十名的成交总量仅略微高于浦发银行,低于Jump trading,进一步呈现出显著两极分化的态势。

从自营署理角度来看,黄金仍以自营成交为主,自营署理比为2.92,较5月2.6略有上升。

白银和铂金则以署理成交为主,且相比较而言,随着近期铂金的署理成交量不停的上升,铂金的署理成交占比甚至略高于白银。


详细来看,浦发银行仍是自营成交量最高的银行,平安银行在署理成交方面继续占有最高的份额,高达21.94%,然则即便如此,浦发银行的自营买入量仍是平安银行署理买入量的近2倍,凸显出黄金成交量进一步向自营买入靠拢。


浦发银行在署理买入量方面飙升,2020年占比首度站上20%,工商银行和平安银行紧随其后。


考虑到黄金和白银划分是自营和署理成交为主,黄金交割比仍显著高于白银。6月黄金的交割比依旧疲软,只管较5月的26.98%略有回升,然则仍远低于2019年平均水平39.33%。


从量价关系看,成交量较高的品种容易受到成交量影响,好比Au99.99随着买卖量走高逐步抬升。而成交量较小的品种可能受到统一类品种连带作用影响,好比Au99.95,只管成交量较小,然则和Au99.99走势保持一致。



从月度行情看,黄金白银上涨,主要是受到流动性危急化解后巨量宽松以及疫情二次伸张的影响,投资者纷纷涌入贵金属。相比于而言,6月黄金的涨幅高于白银,由于上个月白银受益于工业需求苏醒,然则随着疫情二次伸张风险,避险情绪继续占有主导,对于经济苏醒的预期略有降温,因此黄金显示更佳。而铂金由于低迷的需求走势疲软,月度跌幅超1%。


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